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比特币分布信号深化:长期与短期持有者比率创三年新低

2025-12-27 03:30:48
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关键链上指标对比特币发出警示信号

CryptoQuant追踪的关键链上指标正在对比特币发出警告。长期持有者与短期持有者的供应比率已降至2.15,创下2022年初以来的最低水平。报告指出,这一急剧下降反映了供应动态的明显转变,长期持有者正在减少持仓,而短期参与者正在吸收这些供应。从历史数据看,这种行为通常与市场派发阶段而非积累阶段相吻合。

LTH/STH比率的衡量标准

LTH/STH比率对比了经验丰富的长期投资者与新兴短期参与者持有的供应量。当比率上升时,表明长期持有者正在积累资产;当比率急剧下降时,通常意味着长期持有者正在趁价格上涨时分发代币。

当前图表的重要性

图表显示比特币价格与LTH/STH比率存在明显的反向关系。随着价格攀升,比率却持续走低,证实本轮上涨伴随的是派发行为而非新的长期积累。这种模式在以往周期牛市后期也曾出现,当时上行势头虽存但内部风险加剧。比率的持续恶化使市场进入更高风险区域。

该信号预示的未来走向

报告并未暗示趋势会立即逆转,但强调了结构性风险的上升。由于短期持有者控制着更大比例的流通供应,价格对波动性、情绪性抛售和流动性变化更为敏感。在LTH/STH比率稳定或回升之前,数据表明比特币仍处于派发环境,反弹更为脆弱,下跌反应可能加速。目前链上证据指向需保持谨慎,而非确认新积累阶段的开始。

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