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比特币矿机停转,抛售压力枯竭

2025-12-31 07:27:19
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比特币矿工行为转变:抛售压力显著减弱

根据CryptoQuant的链上数据,比特币近期回调的同时出现了矿工行为的显著变化。矿工持仓指数(MPI)的14日指数移动平均线已骤降至-0.90左右,创下自2024年10月以来的最低水平。历史数据显示,当该指数深度跌入负值区间时,往往意味着矿工抛售活动出现实质性减少。

MPI指标追踪的是比特币矿工向交易所转移资产的数量与其年度平均水平的对比。当指数远低于零值时,表明矿工转入交易所的比特币数量显著减少,这削弱了市场卖方流动性的主要来源之一。实际表现为:矿工驱动的抛售几乎枯竭。

回调期间的矿工行为分析

图表显示比特币交易价格接近87,300美元,远低于近期约125,000美元的高点。尽管出现回调,矿工并未出现恐慌性抛售。他们的行为非但没有加速向交易所转移资产以锁定利润或覆盖成本,反而展现出战略性持币姿态。

这一现象尤为重要,因为历史上矿工在市场见顶和大幅下跌阶段往往扮演关键角色。MPI的飙升通常与激进抛售时期同步。当前下跌过程中未见此类峰值,表明矿工并不认为现价适合抛售。

图表预示的未来走势

在过去的市场周期中,MPI的极端负值往往与局部底部形成相对应。当矿工暂停抛售时,整体卖压往往会减轻,若需求保持稳定则有助于价格企稳。虽然这不能保证立即反弹,但降低了矿工资金外流引发的额外下跌风险。

若比特币能维持在当前水平上方且矿工行为持续收敛,市场可能继续构筑底部。但若宏观环境或需求端压力加剧,即使没有矿工参与,价格仍可能下探更低区域。

核心结论

CryptoQuant数据揭示了市场深层的重大转变:矿工已不再构成实质性卖压。如果需求改善,交易所供应量的减少将支撑市场企稳或复苏。若需求持续疲软,下行风险依然存在,但至少避免了通常导致深度回调的矿工抛售压力。

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