播客第383期：贵金属飞涨，加密货币停滞，"宏观风险时代"的投资策略_新闻

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播客第383期：贵金属飞涨，加密货币停滞，"宏观风险时代"的投资策略

2026-02-03 20:21:17

市场主导权回归宏观环境

据近期月度研究报告显示，当前市场主导权已再度回归宏观环境。尽管联邦公开市场委员会将基准利率维持在3.50%至3.75%区间，但市场情绪已发生转变。黄金与白银价格创下历史新高，而以比特币为代表的加密货币则呈现出类似杠杆科技股的疲软走势。美元走弱与贵金属飙升的格局，正持续刺激着市场对硬资产的配置需求。

政策不确定性的传导效应

报告分析指出，即便政策未发生变动，政治与制度信任问题已成为新的利率信号。特别值得关注的是，关于下届美联储主席人选的争议正在加剧政策不确定性，引发市场对独立性的讨论。相较于官方表态，当前黄金、白银价格走势及美元方向更真实地反映了市场预期。

风险环境下的加密货币市场

在避险情绪升温的环境下，加密货币市场显得尤为脆弱。一月最后一周，比特币价格从97000美元跌至84000美元下方，同期贵金属则保持强劲上涨势头。随着以去中心化交易所为核心的衍生品交易逐渐成为市场主流结构，波动性与杠杆风险正在同步扩大。某主流合约市场通过股权类产品实现数百亿美元交易规模，其流动性深度已超越部分中心化交易所。

资本集中与业绩周期影响

人工智能领域无限扩张的资本开支趋势，正在影响整个风险资产的资金流向。多家科技巨头亮眼的业绩报告推动了以人工智能为中心的支出扩张，进一步强化了资金向头部企业集中的现象。财报季不仅直接影响传统资产，也通过流动性传导机制间接作用于加密货币等投机性资产，成为判断资金流向的重要指标。

新兴领域的市场动态

在当前环境下，去中心化衍生品、借贷及收益型结构化资产正获得市场关注。某借贷协议已恢复50%以上的市场份额，衍生品市场在扩张过程中竞争日趋激烈。预测市场板块创下历史最高交易量，展现出持久的市场吸引力。人工智能领域则出现以开源智能代理为代表的新用户趋势。

市场结构转变与风险提示

当前市场已转向以衍生品为主导、对强势消息即时反应的交易体系。但需警惕过度乐观预期与持仓偏向可能带来的损失风险。美元疲软与贵金属走强的格局，加之政治不确定性，使硬资产仍处于有利地位，而加密货币则继续被视作波动性驱动的短期交易资产。报告建议在核心事件来临前避免扩大持仓，宜采取反应式交易策略。

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