美联储降息未能提振比特币,市场陷于10万美元下方
周三,美国联邦储备委员会批准降息25个基点,这是今年第三次降息,符合市场预期。尽管比特币在周一美联储议息会议前曾突破94000美元,但媒体对此次降息的鹰派解读反映出美联储内部对美国货币政策及经济前景存在分歧。
结构性困局下的比特币市场
鉴于本次降息被贴上“鹰派”标签,比特币价格可能出现“消息落地即抛售”现象,并在新的催化因素出现前维持震荡格局。数据显示,美联储9:3的投票结果暗示委员们仍担忧通胀韧性,2026年经济增长速度和降息步伐可能放缓。
据Glassnode分析,比特币持续受困于10万美元以下的结构性脆弱区间,价格在短期成本基础102,700美元与“真实市场均值”81,300美元之间波动。链上数据同时显示:链上条件持续恶化,期货需求萎缩,抛售压力持续存在,这些因素共同制约比特币突破10万美元关口。
关键市场动态
• 比特币结构性脆弱区间导致市场滞留10万美元下方,未实现亏损持续扩大
• 已实现亏损激增至5.55亿美元/日,创2022年FTX崩盘以来新高
• 持币超1年投资者的大规模获利了结与大户投降阻碍价格重回短期持有者成本基础
• 美联储降息短期内或难显著提振比特币价格
突破时限迫近
Glassnode指出,比特币迟迟未能突破10万美元反映日益加剧的结构性矛盾:时间正成为多头的不利因素。价格在脆弱区间内停留越久,未实现亏损积累越多,强制平仓风险也随之升高。
相对未实现亏损指标(30日移动平均)已升至4.4%,终结了持续两年的2%以下低位,标志着市场进入高压力环境。即便比特币从11月22日低点反弹至约92,700美元,实体调整后的已实现亏损仍持续攀升至5.55亿美元/日,达到FTX崩盘期间水平。
与此同时,长期持有者(持币超过1年)每日实现利润超过10亿美元,峰值达创纪录的13亿美元。大户投降与长期持有者获利了结的双重压力,可能使比特币难以收复95,000-102,000美元阻力带,该区间正是当前脆弱区间的上沿。
现货拉升与期货市场背离
CryptoQuant数据显示,加密货币市场通常在美联储议息会议前反弹,但当前出现显著分化:比特币价格上涨时未平仓合约持续下降。
自10月调整阶段以来,未平仓合约持续减少,即使在11月21日比特币触底后,尽管价格创出更高高点,该指标仍持续下滑。这表明本轮上涨主要由现货需求驱动,而非杠杆投机。
研究机构补充说明,虽然现货驱动的上涨通常更为健康,但历史数据显示持续的看涨动能需要杠杆头寸配合。鉴于衍生品交易在结构中占主导地位(现货交易量仅占衍生品活动10%),若议息会议前降息预期减弱,市场或难以维持当前势头。
本文不包含投资建议或推荐。所有投资及交易行为均存在风险,读者在决策时应自行进行研究。

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