美证交会结案翁多金融，未提指控_新闻

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美证交会结案翁多金融，未提指控

2025-12-16 00:44:53

美国证券交易委员会结束对Ondo Finance的调查

美国证券交易委员会已结束对Ondo Finance的调查，未提出任何指控。这项为期两年的审查涉及该公司的资产代币化业务，最终确认ONDO代币不会基于此次调查被归类为证券。这一决定为这项备受关注的真实世界资产代币化监管案件画上了句号。

Ondo Finance以发行代币化美国国债和上市公司股票闻名，其业务模式是将传统金融工具记录并结算在公有区块链上。这种模式被称为真实世界资产代币化，即将链下资产转化为链上表征的过程。

SEC调查重点

调查始于2024年，当时多家加密公司正面临执法行动，监管环境充满谨慎态度与不确定性。SEC重点审查了Ondo的代币化美国国债和股权产品是否符合联邦证券法，并评估ONDO代币本身是否应被归类为证券。

Ondo表示全程积极配合调查，强调其代币化模式在设计上遵循现行投资者保护标准。公司指出，通过透明流程、受监管的托管服务及清晰的信息披露，构建了与传统市场相似的保护框架。

在调查启动前，Ondo已是该领域的重要参与者。作为首个在公有区块链上发行代币化美国国债的最大平台，它也是少数通过链上工具提供上市公司股票投资渠道的机构之一。全球投资者对这些产品的使用规模持续扩大，使得Ondo受到更密切的关注。

调查终止的背景

调查的终止反映了华盛顿对数字资产态度的整体转变。相较于早期阶段，当前政策导向已发生变化。此前针对加密公司的执法行动屡见不鲜，特别是在主要交易所倒闭和市场投机活动频发之后。

自新任SEC主席就任以来，多起重大案件已被驳回或撤销。例如：2025年初SEC对Coinbase的诉讼被永久驳回；对Kraken的调查以不罚款、不要求业务调整告终；对Robinhood Crypto和Uniswap Labs的调查也已终止。

并非所有案件都已了结。美国司法部主导的Tornado Cash刑事起诉仍在进行中，一名联合创始人已被定罪，另一名在逃。这表明涉及资金转移和刑事指控的案件仍面临执法压力。

不过，对受监管数字资产市场的整体态度已发生转变。代币化现已列入SEC官方议程，该机构正在研究代币化证券如何推动交易、清算和结算机制的现代化进程。

美国市场向代币化证券转型

监管方向的明晰化与Ondo调查的终结同步发生。代币化证券是在区块链上记录的受监管金融工具，既遵循传统证券法，又采用区块链技术进行结算和记账。

SEC投资者咨询委员会正将代币化作为市场现代化议题进行研讨。近期采访中，SEC主席表示电子交易和区块链技术的快速发展正在重塑美国金融体系，代币化可能在几年内成为市场核心组成部分。这与早年强调执法的立场形成鲜明对比。

Ondo在美国的合规扩张

Ondo通过收购持有多项关键牌照的Oasis Pro公司强化了其在美国市场的地位。这些牌照包括：SEC注册经纪交易商资质、另类交易系统许可及过户代理执照。这使得Ondo能在美国证券框架内发行和管理受监管金融工具，并提供二级市场交易服务。通过此次收购，Ondo获得了交易股票、公司债券、资产支持证券和结构化产品等多元资产的能力。

欧洲监管批准的深远影响

去年11月，Ondo获得列支敦士登金融管理局批准，可在整个欧洲经济区提供代币化股票和ETF。根据通行证规则，该牌照适用于全部30个EEA成员国。

此举使Ondo能够：为超5亿人口提供代币化股票和ETF服务；在EEA市场统一监管标准下运营；沿用现有投资者保护框架而不需新建体系；在法律边界内开展链上结算。

欧洲监管机构将代币化金融工具视作传统证券，代币仅作为现有受监管产品的数字载体。这种定义为相关企业提供了清晰的制度环境。

Ondo当前锁仓总价值已超18.66亿美元，交易量突破1.5亿美元。新获批的业务权限将其服务范围从加密原生用户扩展至欧洲更广泛的零售投资群体。

案件对代币化行业的启示

SEC调查的终结为代币化业务在现行规则框架内运作提供了现实范本。Ondo在运用公有区块链的同时，配套采用了标准金融保护机制，证明设计得当的代币化证券完全可以符合证券法规。

这一决定也为从事代币化美国国债、货币市场基金和股权产品的其他企业减少了不确定性。在投资者保护标准下运营的平台，如今面临更具可预测性的监管环境。

案件结果强化了美国政策方向正在从严格执法转向结构化监管的观点。虽不能称之为宽松，但相比2023-2024年已明显清晰化。

Ondo的未来规划

Ondo宣布正在筹备其路线图的下一阶段，计划于2026年2月3日在纽约举办Ondo峰会，汇集监管机构、政策制定者和金融领袖，共同探讨新一代代币化工具。

凭借在欧美市场获得的监管许可，Ondo已建立起覆盖全球两大资本市场的合规运营网络，实现在两大区域发行、交易和管理代币化证券的能力，形成了大多数代币化平台尚未具备的业务连续性。

公司表示在扩张过程中将继续聚焦合规增长、安全标准与投资者保护。

结语

SEC对Ondo Finance的调查已宣告终止，未提起任何指控。此次调查全面审查了该公司的代币化资产产品，并评估了ONDO代币的证券属性。最终结果为Ondo提供了监管确定性，也为代币化证券如何在美国法律框架内运作提供了可量化的范例。

凭借在欧洲经济区的新增许可、在美国的合规存在以及在代币化美国国债和股权领域成熟的业绩记录，Ondo已确立在主要市场监管框架内运营的战略定位。

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