比特币国债公司一月增持35亿美元，策略几乎全部买入。_新闻

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比特币国债公司一月增持35亿美元，策略几乎全部买入。

2026-02-13 04:08:38

迈克尔·赛勒的策略

一月份，迈克尔·赛勒旗下公司累计购入40,150枚比特币，占所有上市数字资产储备公司购买总量的93%。根据一份比特币储备报告，其余3,080枚比特币来自其他所有公司的总和——这已是竞争对手市场份额连续第四个月出现萎缩。上月，数字资产储备机构总计增持约43,230枚比特币，价值35亿美元，虽高于去年12月的28,900枚，却远低于2024年11月大选后反弹期间购入的147,000枚。

单极主导的市场

数据描绘出一幅企业比特币市场日益依赖单一买家的图景。尽管一月份宣布购入比特币的上市公司从12月的20家增至30家，但该公司以外的交易量持续下滑。这种集中态势暗藏风险。该公司股价已从高点下跌约70%，且根据公允价值会计准则，其174亿美元未实现亏损导致第四季度净亏损达124亿美元。其持有的逾71.4万枚比特币——占比特币总供应量3%以上——按当前价格计算，浮亏已超过70亿美元。

该公司的市值与净资产比率已跌破1.0，意味着股票交易价格低于其持有的比特币价值。这种局面使进一步股权融资复杂化，因为以低于净资产值的价格发行股票会稀释现有股东权益而非创造价值。

商业模式隐现裂痕

面临压力的并非只有这一家储备公司。去年有报告指出，在约60家上市比特币储备公司中，半数平均购入成本约为9万美元。随着比特币价格徘徊在6.8万美元附近，多数公司正承受巨额浮亏。一月份有四家上市公司出售了比特币，其中两家矿业公司分别减持1,363枚和490枚。

言论与数据的背离

迈克尔·赛勒本周宣称其公司永远不会被迫出售比特币，并将“永久”持续购入。据相关报道，该公司已建立14亿美元现金储备，足以支付约21个月的优先股息与利息，这笔缓冲资金旨在避免市场下行时的强制清算。然而，该公司对优先股的依赖日益加深，这带来了持续成本。其浮动利率优先股工具目前年化股息率达11.25%，至今已筹集34亿美元。

预测市场数据显示，市场认为该公司在年底前出售比特币的概率为25%。这场赌注将检验其现金储备能否在市场低迷期中坚持到底。

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