核心观点
美元走软与官方的经济乐观论调相矛盾,暗示着货币政策正承受更深层的压力。
资深投资者彼得·希夫认为,黄金的飙升反映了对法定货币信心的丧失,而非投机过热。在更广泛的市场动荡中,比特币可能面临困境,因为资本更青睐黄金而非流向加密货币。
不断攀升的债务、持续的财政赤字以及全球去美元化趋势,均预示着美元将面临长期的下行压力。
美元疲软与经济乐观的悖论
即便政治领袖持续坚称经济“强劲”,美元仍在下滑。对于当前货币政策的批评者而言,这种背离并非巧合,而是一种警示。
长期看涨黄金的资深投资者彼得·希夫指出,市场目前经历的并非暂时性的扭曲,而是深层次根基出现裂痕的证据。在他看来,金价屡创新高的持续飙升并非投机过度,而是市场对美国货币纪律失去信心的反应。
黄金历来是衡量中央银行信誉的标尺。当对纸币的信心动摇时,黄金往往率先反应。希夫多次援引前美联储主席艾伦·格林斯潘的观点,格林斯潘曾将黄金视为判断货币政策是否走在正确轨道上的终极指标。以此标准衡量,当前的市场信号令人深感不安。
政策矛盾下的美元贬值
尽管政策制定者一再宣称经济处于“良好轨道”,但美元的走势讲述了一个不同的故事。希夫认为,货币的疲软会削弱任何宣称已战胜通胀的尝试。如果美元持续贬值,进口价格上涨,购买力下降,通胀将更难以从结构上得到控制。
近期美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论使这一矛盾格外突出。他拒绝对美元下跌的担忧置评,并表示美联储不评论货币强弱。批评者认为,这种回应令人担忧。货币政策与货币稳定密不可分。希夫指出,在设定通胀目标的同时忽视美元走势,无异于放弃了美联储自身的职责。
在政治层面,希夫认为财政政策带来了额外的压力。尽管财政部长曾表达对强势美元的承诺,但希夫认为更广泛的政策议程指向了相反的方向。庞大的赤字、不断增加的债务发行以及要求降低利率的压力,都在削弱货币的强势。希夫表示,认为降息会自动支持美元的观点是一个危险的误解。
比特币面临另一种压力测试
希夫对比特币在当前环境中的作用同样持批评态度。尽管比特币常被宣传为“数字黄金”,但他认为,在系统性压力时期,这种类比并不成立。在他看来,比特币已经吸收了绝大部分愿意承担此风险的投机资金流入。美元崩溃将驱动新一波资金从黄金转向比特币的观点,并未得到市场行为的支持。
希夫认为,如果投资者真的相信比特币是终极对冲工具,这种轮转应该早已发生。然而,黄金持续吸引资本,而比特币在更广泛的市场抛售中依然脆弱。希夫警告称,在债券市场失稳、风险资产解体的情境下,比特币可能会与股票一同下跌,而非充当避风港。
结构性转变:远离美元
在希夫看来,或许最具深远影响的发展正在美国境外发生。全球各国央行正在稳步减少美元敞口,增加黄金储备。这不是短期交易,而是战略性的重新配置。他认为,全球金融体系正逐渐从以美元为中心的模式中缓慢转型。
在此背景下,黄金的上涨并非泡沫,而是一种重新调整。希夫相信美元的跌势可能持续多年,甚至超过十年,随着信心进一步侵蚀,美元可能创下新低。他警告称,如果债券市场最终因债务和收益率上升的重压而崩溃,政策制定者或许会发现,采取行动的窗口期早已关闭。

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