376页草案公开……OCC规定支付用稳定币“禁止支付利息与收益”_新闻

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376页草案公开……OCC规定支付用稳定币“禁止支付利息与收益”

2026-02-27 05:38:58

美国货币监理署发布稳定币收益禁令细则，市场焦点转向“真实收益”结构

美国货币监理署（OCC）发布针对支付型稳定币禁止支付利息或收益的详细规定草案，围绕稳定币“收益模型”的争论预计将在监管框架内得到明确。同日，以太坊联合创始人Vitalik Buterin提出将在四年内推进以太坊的“抗量子”转型路线图，而代币化美国国债市场规模在2026年已增长超过100亿美元，显示出实物资产（RWA）领域的扩张速度。

OCC细化支付型稳定币运营规范，明确禁止利息支付

美国货币监理署公开了长达376页的规定草案，旨在落实作为支付型稳定币监管基石的《GENIUS法案》（美国稳定币创新指南与确立法）。该草案的核心是为OCC监管下的“许可支付型稳定币发行机构”明确了具体运营标准。

草案自公布日起有60天的公众意见征集期。其中，针对市场高度关注的“稳定币收益”问题，草案规定受监管机构不得因“持有、使用或维护”支付型稳定币而以现金、代币等任何形式支付利息或收益。这实质上将法案中的禁止性条款以实施细则形式加以确认。

全球律师事务所Winston & Strawn的合伙人Tania Sharma通过社交平台评价称，OCC试图通过制定规则“解决稳定币收益之争”，此问题厘清后，数字资产市场清晰度法案（CLARITY）将能在不与该条款冲突的情况下推进。

《GENIUS法案》于2025年7月制定，构建了一个联邦框架，将美国支付型稳定币发行限制在银行子公司、新的联邦稳定币发行机构及部分受大型州监管的企业等“持牌主体”范围内。OCC草案将此框架转化为实际运营和产品设计阶段的约束，特别值得注意的是，其广泛阻断了发行方在设计稳定币经济结构时可能被解读为“提供收益”的安排。

草案还包含了更深层次的防范条款：若发行方通过关联方或“相关第三方”支付收益，再由该实体转付给稳定币持有者，此类结构将被推定为“违反收益支付禁令”。这被解读为意图从源头阻断绕过直接支付、曲线提供“稳定币利息”的路径。

Vitalik Buterin公布以太坊四年路线图：提升速度、确定性与抗量子能力

以太坊联合创始人Vitalik Buterin在对以太坊基金会协议团队公布的路线图进行补充说明时表示，计划在未来四年内大幅提升网络速度与“最终确定性”，并推动密码学技术向抗量子计算机攻击的方向转型。

Buterin提出了通过改善区块生成间隔、升级节点间通信方式等方案，以提升新区块生产与交易确认速度。特别是在最终确定性方面，目标是将目前约16分钟的最终确认时间缩短至6至16秒范围内。最终确定性意味着一旦交易被确认即不可逆转，是从用户角度直接影响支付与结算体验的关键指标。

他计划通过将现有复杂的确认体系改为更简单的方式，同时设计成能够抵御量子攻击的结构。不过，由于这可能是“极具侵入性的变革”，他提及了将各阶段中最重大的步骤捆绑推进，并在此过程中伴随向“后量子哈希基签名”的密码学技术转型的构想。

代币化美国国债规模突破百亿美元，逆市彰显现金属性与稳定性

代币化美国国债市场在2026年增长超过100亿美元，延续增长势头。代币化国债是将美国国债等政府债务产品以代币形式在区块链上表征的实物资产，因其可在链上持有、转移和用作抵押品等特点，机构需求持续增加。

根据RWA.xyz数据，代币化美债总市值已从1月1日的890亿美元增至统计时的超过1080亿美元。这意味着在短短两个多月内，市场规模扩张了近190亿美元。

值得注意的是，这一资金流向并未受到宏观不确定性影响。尽管自2025年10月开始的广泛加密货币熊市、美国国家债务增长以及2026年经济与利率前景的投资不确定性持续存在，但代币化国债凭借其相对的“现金等价属性与稳定性”，持续吸引资金流入。

监管明晰化与技术升级并行，RWA成为市场波动中的稳定支点

随着稳定币监管“清晰度”增强，以及以太坊提出提升网络性能与安全体系的路线图，代币化国债等RWA正在加密货币市场内部作为抵御波动性的实用板块不断扩大其地位。不过，OCC草案的最终定稿与细则解释，以及行业围绕利差与福利提供的商业模式变化，预计将成为短期市场的核心变量。

在支付型稳定币支付利息与收益被禁止的背景下，市场现已进入必须证明“收益从何而来、以何种结构产生”，而非仅仅宣称“提供收益”的阶段。

表面同为追求稳定的稳定币，因其设计不同，监管风险、锚定风险与流动性风险的运作机制可能完全不同。同时，Vitalik Buterin提出在四年内实现抗量子转型并将最终确定性从16分钟大幅缩短，也清晰表明链的安全性与支付体验性能正更紧密地与机构需求相契合。

进入2026年，代币化美债增长超百亿美元，即便在下跌市场中，RWA（实物资产代币化）也正基于其“现金属性与稳定性”扩展为核心支柱。当前市场正在经历“收益型稳定币”逻辑改变，而“链上国债与RWA”逻辑增强的时代。监管、代币结构、链上数据与风险管理——必须全面审视方能稳健立足。

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