雷·达利奥：“美元进入结构性疲软期……比特币可能崛起为替代资产”_新闻

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雷·达利奥：“美元进入结构性疲软期……比特币可能崛起为替代资产”

2026-01-08 11:12:03

美国亿万富豪投资者、桥水基金创始人瑞·达利欧警告称，美元走软是一个长期结构性趋势，其对黄金和人民币的表现将趋于疲弱。他分析认为，这一趋势也可能为加密货币市场带来重要转折点。

2025年全年，美元对黄金下跌39%，对欧元下跌12%，对瑞士法郎下跌13%。达利欧对此评价道：“今年最大的市场变化是，最疲弱的法定货币跌幅最大，而最强硬、最稳定的货币则涨幅最大。”他进一步分析指出：“黄金以美元计价上涨了65%，大幅超越标普500指数47%的涨幅。”这清晰地显示了美元价值下跌的剧烈程度。

以黄金计价的标普500指数下跌了28%，欧洲股票收益率比美国股票高出23%，中国股票则高出21%。达利欧诊断认为，这是“资本流动和价值的根本性转变”正在发生，而美国正处于失去资产吸引力的中心。

美元走弱的根本原因

他将美元疲软的根本原因指向美国结构性的财政失衡和货币政策变化的可能性。他解释道：“未来将有大规模债务，约10万亿美元需要进行债务展期，这将导致美联储降低利率并人为压低实际利率，从而削弱长期资产的吸引力。”

收益率曲线趋陡的现象也与此相关。2026年初美国国债市场2年期与30年期国债收益率之差达到140个基点，形成了2021年以来最陡峭的收益率曲线。这表明市场认为短期基准利率可能下调，但长期来看则要求更高的收益率。

市场诊断认为，这种收益率利差扩大是“长期通胀不确定性”、“财政赤字担忧”以及“国债发行扩大”的结果。特别是资本成本上升对长期增长型股票构成压力，而对现金流产生迅速或拥有实物资产的价值型股票则是有利趋势。

政策与地缘政治影响

有分析认为，美元疲软也源于特朗普总统以经济刺激为中心的政策。达利欧分析称：“特朗普政府正在进行一场全力押注资本主义的全面实验”，旨在促进制造业的财政扩张和监管放松短期内可能拉动增长，但可能加剧财富两极分化。

他表示：“2025年，全球基调从多边主义转向单边主义，地缘政治不稳定扩散，导致黄金需求激增，美元需求下降。”保护主义、去全球化氛围、制裁威胁等正在削弱美元的国际地位。

对加密货币市场的启示

这种宏观经济环境的变化为加密货币市场提供了积极空间。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗强调：“比特币可以起到制衡美元的作用，是能够敦促美国政策当局进行稳健财政运作的工具。”他警告称：“如果持续出现无增长的通胀，美元的主导货币地位可能受到威胁。”

VALR联合创始人法扎姆·埃萨尼也表示，在当前黄金和白银分别暴涨69%和161%之际，长期持有比特币的投资者正在停止抛售。埃萨尼将这种情况描述为“暴风雨前的宁静”，并诊断认为，历史上这是加密货币牛市的前兆。

他预测，若未来贵金属涨势放缓，资金很可能回流至加密货币，比特币可能在2026年第一季度升至13万美元，以太坊则可能升至4500美元。

目前比特币在约9.1万美元线附近交易，最近一日内下跌了1.5%。

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