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比特币正迈入超级周期？这一次为何与众不同

2025-12-17 22:58:28

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比特币或正迈入“超级周期”

比特币可能正在进入“超级周期”——传统四年一轮的涨跌规律正在弱化甚至瓦解。最新数据显示，由于出现了早期市场未曾出现的结构性变革，本轮周期展现出与众不同的特质。

超级周期趋势显现

链上分析平台CryptoQuant最新研究表明，关键推动力来自机构需求：实物比特币ETF引动的传统金融领域资金持续流入，取代了短期投机资本成为主要驱动力。链上数据同样佐证了这一观点——交易所储备量持续下降，意味着投资者更倾向于长期持有而非准备抛售。

同时，支出产出利润率维持在合理区间，表明当前获利了结行为趋于理性，并未出现非理性抛售。该分析平台补充指出，比特币生态体系日趋成熟，体现为支撑实际应用的基础设施与扩容方案持续完善。

宏观环境也发挥着关键作用：地缘政治不确定性叠加未来货币宽松预期，强化了比特币作为中性稀缺资产的吸引力。尽管这些因素为延长牛市提供了可信依据，但超级周期概念仍可能被外部冲击打破。

四年周期律式微

分析师斯科特·梅尔克此前指出，比特币已不再严格遵循传统的四年周期规律。他认为市场缺乏周期末段的典型特征：既未出现散户狂热，也没有山寨币暴涨。据其分析，大量投资者试图通过提前抛售跑赢周期，这可能扭曲了既有的牛熊转换模式。

不过他强调，当早期抛压消退后，比特币有望在机构参与和实际应用支撑下，进入更成熟的流动性驱动阶段。这种情形可能使牛市持续时长突破仅以减半周期为基准的预期框架。

存量流量模型创建者PlanB也对僵化的周期假设提出类似质疑。他指出四年周期论常被误读，且现有历史周期样本有限。他认为比特币未必会在减半后的固定窗口期见顶，下一次峰值可能出现得更晚。

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Terraform Labs向Jump Trading提起40亿美元索赔指控其导致Terra崩盘

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