黄金2025年强势上涨：BTC与黄金比率下降下的投资指南_新闻

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黄金2025年强势上涨：BTC与黄金比率下降下的投资指南

2025-12-17 03:33:10

比特币与黄金比率回落，黄金在2025年表现更优

2025年，比特币兑黄金比率已大幅降至每比特币兑换20盎司黄金，较2024年12月约40盎司的水平下跌50%。这一显著变化并非源于比特币需求减弱，而是反映了今年宏观经济环境下黄金作为价值储存手段更受青睐，其光芒掩盖了加密货币。

核心要点

2024年12月至2025年第四季度间，比特币兑黄金比率从40盎司降至20盎司。截至10月，各国央行累计增持254吨黄金，2025年上半年全球黄金ETF持仓量增加397吨。比特币需求在下半年有所减弱，现货ETF管理资产规模从1520亿美元降至1120亿美元，长期持有者在此期间大量抛售。尽管货币政策趋紧且全球不确定性上升，黄金涨势依然持续，凸显投资者偏好的转变。

2025年黄金主导价值储存领域的原因

2025年，黄金引领了全球对安全价值储存资产的需求，年内涨幅达63%，第四季度突破每盎司4000美元。这一涨势出乎意料，因为全年多数时间货币政策保持紧缩，美联储直至9月才放宽政策。历史上，此类限制性环境往往会压制无收益资产，但黄金的表现表明投资者行为发生了根本性变化。

截至10月，官方部门黄金购买总量达254吨，其中波兰国家银行增持83吨最为显著。与此同时，全球黄金ETF持仓量在上半年增加397吨，至11月达到3932吨的创纪录水平。这与2023年的资金外流形成鲜明对比，且尽管第二季度发达市场实际收益率平均达1.8%，黄金仍上涨23%，显示其与传统负相关的收益率出现脱钩。

地缘政治紧张局势加剧和市场波动性上升进一步强化了黄金的吸引力。2025年VIX波动率指数均值从2024年的14.3升至18.2，地缘政治风险指数上升34%。黄金与股票的相关性降至负0.12，为2008年以来最低，凸显其在整体市场不确定性中作为避险资产的地位。在货币条件紧缩和宽松政策延迟的背景下，对许多投资者而言，黄金更多地充当了投资组合保险，而不仅是通胀对冲工具。

2025年比特币相对表现不佳

尽管比特币实现稳健上涨，突破六位数价位并受益于现货比特币ETF需求增长，但其相对表现因下半年需求减弱而落后。7月ETF管理资产规模达到1520亿美元的峰值，但到12月降至约1120亿美元，因价格调整期间资金流出超过新资金流入。

链上数据显示获利了结活动显著，仅7月长期持有者单日实现利润就超过10亿美元。抛售在年底前加剧，10月售出约30万枚比特币，相当于约330亿美元。这是自2024年底以来最激进的长期持有者减持行为。因此，长期投资者持有的比特币供应量从1480万枚降至约1430万枚。

全年多数时间持续高企的实际收益率削弱了比特币的吸引力，因其与股票的相关性仍处于高位。相比之下，黄金持续受益于其避险地位和央行购金行为，导致比特币-黄金比率收窄，这表明是周期性重新定价，而非比特币长期基本面的崩溃。

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