比特币（$BTC）转为已实现亏损，链上盈利能力三个月来首现负面信号_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币（$BTC）转为已实现亏损，链上盈利能力三个月来首现负面信号

2026-01-23 10:46:43

比特币投资者自去年10月以来首次进入净亏损实现阶段，市场情绪整体趋弱

据分析，比特币投资者自去年10月以来首次进入净亏损实现阶段，市场整体情绪呈现疲软态势。链上分析公司CryptoQuant在近期报告中指出，比特币的“净实现利润”已转为负值，这不仅是盈利能力的信号，更表明投资者情绪已进入下行周期。

报告数据显示，今年以来比特币网络的年净实现利润已骤降至约250万枚比特币，与2024年3月及2022年3月的水平相近。值得关注的是，2022年3月被视为上一轮熊市启动的时点。同期，投资者实现的净亏损约达6.9万枚比特币。CryptoQuant对此解读称：“与2023年不同，当前市场呈现出更多承受亏损而出售的行为，而非获利了结。这是市场信心减弱、价格反弹缺乏持续性时的典型链上信号。”

利润实现动能持续减弱

CryptoQuant同时关注到利润实现动能本身的变化。自2024年1月以来，比特币的利润实现峰值逐渐降低，在2024年12月、2025年7月及2025年10月均观察到低于此前水平的利润实现情况。这意味着即使价格上涨，投资者也不再像以往那样积极套现。

历史链上数据分析表明，此类结构通常被解读为需求疲软的信号——由于买家未在价格高点积极购入，价格上涨的持续性因而下降。

此次链上结构与2021年至2022年比特币由牛市向熊市转换时期的特征相似。当时实现利润在2021年1月见顶后逐步回落，并于年末转为负值，随后正式进入熊市阶段。

结构性变化暗示市场阶段转换

CryptoQuant提醒称：“历史不会简单重演，但存在一定规律。相似结构的再次出现，意味着投资者需要采取更为审慎的态度。”该公司进一步指出，年实现利润下降本身也可视为市场可能并非处于牛市、而是调整或熊市早期阶段的依据。

报告显示，以2023年10月为基准，年实现利润约为440万枚比特币，目前则大幅萎缩至约250万枚。这表明全网获利了结的抛压减少，也意味着以实现利润为主导的牛市动能已出现断裂。

短期走势展望

净亏损实现阶段的出现并不必然导致比特币价格立即下跌。但CryptoQuant强调，这一链上变化与“投机情绪减弱”密切相关。报告分析认为：“历史上，净亏损阶段持续越久，价格承受的下行压力越大，上涨趋势往往在短期反弹后即遭遇卖压抑制。”

若比特币要重拾上升趋势，需要买方信心恢复与需求流入。然而当前市场预期持续走低，多数观点认为短期内市场大概率延续高波动性与有限上涨的格局。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文