美国证交会彻底驳回BitClout案——加密领域法律连胜再添一胜_新闻

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美国证交会彻底驳回BitClout案——加密领域法律连胜再添一胜

2026-03-16 00:30:07

核心要点

2026年3月12日，美国证券交易委员会撤销了对BitClout创始人纳德·阿尔-纳吉的欺诈指控，且为“有偏见驳回”，这意味着该指控无法再次提起。

最初的案件指控阿尔-纳吉通过未经注册的代币销售筹集了2.57亿美元，并将约700万美元用于个人奢侈消费。

此次驳回不附带任何处罚，也不构成认罪。

此案是美国证券交易委员会在前任政府领导下对加密货币采取强硬执法立场后，目前呈现全面收缩态势的一部分。

从2.57亿美元指控到零处罚

2026年3月12日，美国证券交易委员会提交动议，驳回了其对BitClout及DeSo区块链创始人纳德·阿尔-纳吉的民事欺诈案。关键点在于此次驳回是“有偏见的”，这意味着该机构被永久禁止就相同指控再次起诉阿尔-纳吉或其家庭成员。无论从何种法律尺度衡量，这一结果对阿尔-纳吉而言都是一场彻底的胜利。

回溯至2024年7月，当时美国证券交易委员会与司法部联合对阿尔-纳吉提起诉讼，案件表面看来形势严峻。检方指控他通过未经注册销售$BTCLT代币筹集了2.57亿美元，并挪用了约700万美元投资者资金用于个人开支，包括购置比弗利山庄豪宅及馈赠家人。美国证券交易委员会还针对阿尔-纳吉使用“钻石手”这一化名提出质疑，认为其意在故意混淆视听，营造去中心化的虚假叙事以规避监管审查。

司法部提起的平行刑事电汇欺诈指控已于2025年2月被驳回。如今，民事案件也紧随其后被永久驳回。

美国证券交易委员会在动议中将其理由归结为“对证据记录的重新评估”以及案件的具体事实和情况。该机构还提及了其于2025年1月在时任代理主席马克·T·乌耶达领导下新成立的加密货币工作组，以及现任政府领导下更广泛的监管哲学转变。

作为驳回协议的一部分，阿尔-纳吉及其家人放弃了向美国证券交易委员会追讨律师费用的任何权利。

随时间推移而瓦解的案件

追踪此案的法律分析人士指出了两个可能削弱美国证券交易委员会立场的关键问题。

首先是关于去中心化的争论。阿尔-纳吉始终坚称BitClout是一个真正去中心化的协议，并认为调查人员断章取义地引用其私人通讯记录。随着案件进展，要证明他实施了欺诈指控所必需的、那种集中且有意的控制，而非仅仅是运营一个实验性的早期区块链，这一举证标准变得愈发难以达到。2025年3月，阿尔-纳吉在社交平台X上打破公开沉默，声明调查人员在彻底审查其私人信息后未发现“任何不当行为”。

其次是政治因素。自2025年1月以来，在主席保罗·阿特金斯的领导下，美国证券交易委员会开始系统性缩减被批评者称为针对加密货币的“执法监管”模式。BitClout案的驳回符合这一模式。针对Coinbase、Ripple、Binance和Gemini Earn的类似案件，或在2025年底至2026年间以有利条件达成和解，或被直接驳回。其中，针对Gemini Earn的诉讼于2026年1月被有偏见驳回；对Dragonchain创始人乔·罗茨的指控于2025年4月撤销；波场创始人孙宇晨于2026年3月以一家关联公司支付1000万美元罚款达成和解，但针对其个人的所有指控均被有偏见驳回。

据此衡量，BitClout案是观察人士所称的美国证券交易委员会从先前领导层持有的加密执法立场上广泛撤退的最新篇章。

其他主要案件的驳回

过去一年间，美国证券交易委员会悄然终止了一系列备受瞩目的加密货币执法行动。Coinbase的“未注册交易所”诉讼于2025年2月被驳回，该机构承认需要制定更清晰的政策，而非通过诉讼来确立政策。Kraken紧随其后，其案件于2026年3月基于几乎相同的理由被有偏见驳回。Consensys则取得了一场更为低调但 arguably 更重要的胜利——美国证券交易委员会放弃了对MetaMask的交换和质押功能的指控，此举被广泛解读为该机构默认以太坊不是证券。

在该系列案件中持续时间最长的Ripple案于2025年8月以5000万美元和解告终，这远低于美国证券交易委员会最初追求的20亿美元，并且法院关于XRP在公开交易所不属于证券的裁定得以维持。孙宇晨于2026年3月通过一家关联公司以1000万美元达成和解，但其个人未受任何影响。这一切的基础 arguably 在2024年就已奠定，当时一名联邦法官发现美国证券交易委员会的律师在DEBT Box案中做出了虚假和误导性陈述。这一公开的尴尬事件损害了该机构在加密相关法庭上的可信度，并加速了随后的政策反思。

后续发展

自案件提交驳回以来，阿尔-纳吉一直保持低调。他公开表示，在可预见的未来，他打算继续支持DeSo区块链，他将其描述为唯一专为内容打造且抗审查的区块链。随着其创始人法律不确定性的正式解决，DeSo基金会预计将发布新的2026年路线图。

并非所有人都准备为早期的BitClout时代画上句号。一些批评者仍在引用2024年司法部的文件，其中包含阿尔-纳吉讨论应对监管机构策略的内部信息。尽管案件已被驳回，但这些文件仍留存于公开记录中，怀疑论者认为，无论法律结果如何，该项目的起源问题将继续成为其与机构投资者之间的摩擦点。

然而，就目前而言，法律账目已然清晰：没有处罚，没有认罪，且美国证券交易委员会已无重提这些指控的途径。

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