若瑞银美股悲观预期成真，交易员或转向比特币布局_新闻

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若瑞银美股悲观预期成真，交易员或转向比特币布局

2026-02-28 05:27:43

关键要点：尽管人工智能驱动盈利增长，但分析师因估值偏高、美元疲软及政策风险下调美股评级。标普500指数有限的上涨空间可能使资金转向比特币，尤其是若主要主权基金宣布配置比特币储备。

比特币与美股联动性增强

比特币价格周五跌破65,500美元，几乎回吐周三全部涨幅。此次调整紧随美国批发通胀数据发布后的标普500指数日内波动，该数据加剧了市场风险规避情绪。瑞银投资银行将美股评级下调至中立的报告，可能加速了资金向固定收益资产避险的转移趋势。

投资者担忧美股市场的潜在极端风险可能推动比特币跌至年度新低。尽管人工智能基础设施支出增长仍是部分市场参与者的关注焦点，但比特币的长期轨迹不太可能持续依赖科技板块表现。

机构采用或改善市场情绪

瑞银全球股票策略团队指出，相较于全球其他市场，美股估值已不再具备吸引力。分析师列举了美元走弱和美国政策动荡带来的多重风险，这些因素正在形成不对称的结构性下行风险。此外，企业股票回购在维持价格水平方面的效力似乎正在减弱。

尽管70万亿美元的美股总市值会影响比特币等理论上非关联资产的价格趋势，但其相关性不应被过度夸大。值得关注的是，瑞银报告并非末日预言——该机构对标普500指数的年终目标仍维持在7500点。

比特币跌至65,500美元的部分诱因在于，美国1月生产者价格指数环比跃升0.5%。当通胀数据超出预期时，交易者对美联储降息的确定性往往会减弱。在信贷成本高企与企业扩张生产动力不足的双重压力下，限制性货币政策将对经济产生负面影响。

国债收益率折射风险情绪转变

美国国债收益率可作为投资者风险评估的代理指标。在市场不确定性时期，交易者倾向于涌入政府债券寻求庇护，而不论当前通胀趋势如何。美国10年期国债收益率在短短三周内从4.21%异常下跌至3.97%，明确显示出风险规避情绪的升温。这一现象尤其值得注意，因为标普500指数在企业盈利超预期的背景下仍显露疲态。

瑞银报告显示，当前美股交易溢价较全球同业高出35%，而2010年以来的历史平均溢价仅为4%。分析师特别提及美国政策提案带来的波动性：包括设定信用卡利率上限、实施额外进口关税以及对私募股权投资住房市场的潜在限制。不过该行预计，人工智能技术在美国的普及将有助于维持关键行业的盈利增长。

市值轮动中的比特币机遇

若标普500指数上涨空间有限，比特币可能从最终的资金轮动中获益——作为价值存储的绝对领导者，黄金市值已飙升至36.5万亿美元。作为参照，前十大科技公司总市值为24.2万亿美元。即使比特币价格暴涨52%达到10万美元，其市值也仅为2万亿美元。因此，除非固定收益或房地产市场从潜在资金轮动中受益，否则比特币仍是具有吸引力的配置选项。

市场对比特币的情绪可能在新的大型企业或主权基金宣布战略性比特币储备后迅速转向积极——即使这些配置是通过交易所交易基金实现。虽然无法预测这类事件的发生时机，但历史证明当特斯拉等上市公司宣布持有比特币头寸时，交易者的风险认知会发生积极转变。在此之前，比特币与美股市场出现链上脱钩的可能性依然较低。

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