在本周初经历一波强劲的抛售后,比特币已反弹至88,000美元水平。该价位在市场中同时发挥着技术与心理关口的作用。多项关键事件接踵而至,包括美联储即将公布的利率决议、1月30日的美国预算截止日期,以及参议院关于加密货币监管的议程安排,使得加密资产处于密集宏观经济日程的核心位置。外汇市场中,美元/日元货币对的持续波动也令风险偏好保持脆弱。
比特币定价不对称性与期权市场信号
比特币每次尝试跌破88,000美元都会引发流动性驱动的快速缺口,而向上突破该水平的尝试则使价格收缩至狭窄区间,这加剧了短期波动性并阻碍了明确趋势的形成。在1月28日美联储利率决议前夕,市场价格似乎正处于观望锁定状态。
期权市场清晰反映了这种不确定性。尽管波动率相对较低,但期限结构仍保持正向,表明市场更倾向于波动而非急剧崩塌。然而,负偏态结构的维持以及短期看跌期权的高成本,均显示投资者正寻求防范突然下跌的风险。
对市场专业人士而言,单纯的低波动率并不能构成抛售风险的依据。当前定价更侧重于风险缺口定位的平衡,而非趋势追随。
美联储决议、华盛顿议程与流动性风险
加密市场的另一关键因素是美国联邦资金程序将于1月30日到期。若国会达成短期协议,可能降低风险溢价,使加密资产更倾向于宏观贝塔条件交易。暂时的预算中断或引发短暂避险阶段,但协议达成后的调整可能随之而来。
长期的预算危机可能造成严重后果,不仅会收紧加密货币市场的流动性,还将对更广泛的风险资产类别构成压力。与此同时,参议院重新聚焦加密货币市场结构,使得政策不确定性持续存在。
市场对美联储的主要预期是维持利率不变。鉴于通胀仍高于2%的目标且就业市场有所放缓,委员会保持谨慎与数据驱动的立场。考虑到当前关于美联储独立性的讨论,突然释放鸽派信号的可能性较低,这可能在短期内导致美元走强及风险资产波动加剧。

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