加密牛市临周期尾声震荡，2026流动性预期催生变局_新闻

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加密牛市临周期尾声震荡，2026流动性预期催生变局

2025-12-19 20:14:48

加密货币交易员激辩市场走向

在量化宽松政策、全球利率调整及美国《数字资产市场清晰度法案》共同影响2026年市场前景的背景下，加密货币交易员正激烈争论2025年的市场回调究竟意味着新熊市的开始，还是周期末段的重新调整。

市场表现分化明显

比特币从关键高点滑落并跌破重要支撑位，多数大市值加密货币全年收跌，唯有门罗币、Zcash和BNB等隐私类代币维持涨势。尽管稳定币供应量的增长预示着潜在流动性，但美英降息与日本加息形成的宏观政策分化，以及地缘政治风险的再度抬头，持续对市场情绪构成压力。

监管框架或将重塑

旨在划分SEC与CFTC监管权限、终结“执法监管”现状的《数字资产市场清晰度法案》，将于2026年初提交参议院审议。随着2025年临近尾声，在价格持续下跌以及对2026年潜在监管政策与货币政策转变的猜测中，加密货币交易者与投资者纷纷质疑数字资产市场是否已进入熊市阶段。

在美国消费者价格指数数据公布和英国央行降息后，比特币交易价格跌破近期高点。市场数据显示，加密货币总市值一度回落至万亿美元关键阈值附近，随后略有回升。价格统计表明，在全年交易数据完整的Top50数字资产中，仅隐私代币Zcash、门罗币及币安BNB实现年度正收益，比特币年内累计下跌，同期多数其他主要加密货币均录得显著跌幅。

技术面与宏观分析

第四季度期间，比特币跌破重要价格关口并在该阈值下方震荡整理。这次下跌击穿了关键支撑位，促使多位市场分析师转向看空中期前景。资深分析师彼得·勃兰特预测2026年可能出现深度回调，指出历次加密货币牛市收益逐次递减，先前抛物线式上涨均经历了大幅修正。他认为当前抛物线走势已被破坏，预计从历史高点的回落将使价格降至更低水平。

尽管美英两国实施降息，日本央行却将利率上调至五年高位。这种货币政策分化给全球市场带来不确定性，可能影响日元利差交易策略——即交易者借入低息日元购买高收益外币资产。市场观察家指出，全球经济不确定性、持续进行的乌克兰冲突以及美委内瑞拉关系再度紧张，都是影响加密货币市场情绪的附加因素。

流动性新动向

市场数据显示，稳定币总市值在过去十二个月显著增长，表明加密货币生态系统内部存在可用流动性。美国在2025年实施多次降息，市场定价目前预期还将继续降息，这将维持美联储的量化宽松政策。历史数据表明，包括新冠疫情期间在内的重大量化宽松时期，往往与加密货币牛市同步出现。

币安创始人等行业领袖对潜在超级周期理论表示支持，认为2026年可能标志着新量化宽松周期的开端。部分市场参与者则指出，鉴于2025年实施的量化紧缩政策，不应将该年度定性为牛市阶段。

监管进程展望

官方声明称白宫已确认《数字资产市场清晰度法案》最早将于明年1月提交参议院审议。该立法将进入委员会阶段，经过修正与定稿后提交全院讨论。政治观察家表示，早期迹象显示该法案有望获得通过。

《清晰度法案》旨在明确证券类代币与商品类代币的划分标准，将监管权限在证券交易委员会与商品期货交易委员会之间进行分配。若法案生效，将为美国加密货币企业提供更透明的监管框架，取代当前通过诉讼进行监管的体系。

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