律师激辩：Ripple行为是否真能左右XRP价格波动？_新闻

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律师激辩：Ripple行为是否真能左右XRP价格波动？

2026-02-18 01:16:27

监管是否塑造了加密货币市场的赢家与输家？

近日，律师兼XRP支持者比尔·摩根与前美国证券交易委员会检察官马克·法格尔在社交媒体上展开的交锋，再次将一个长期争议推向台前：监管机构是否无意中影响了加密货币市场的竞争格局，间接决定了哪些项目能在市场中脱颖而出？

选择性执法之争

这场讨论始于法格尔对加密货币行业普遍叙事的批评。摩根则提出反驳，强调监管决策——尤其是监管机构选择调查哪些项目、放过哪些项目——可能促成了少数加密货币占据市场总价值绝大部分份额的局面。他认为，一些早期加密货币项目虽曾发行代币或进行大规模市场推广，却从未成为监管目标。这种不均衡的执法使得部分项目在缺乏法律压力的情况下迅速发展，从而在采用率和市场份额上积累了长期优势。

法格尔对此提出异议。他解释称，监管机构若无法明确认定负责加密资产发行的主体，则难以提起证券诉讼。以比特币为例，其去中心化特性导致不存在可追责的发行方，因此执法面临实际困难。他同时指出，即便在某些案例中可能采取执法行动，也不会改变其他项目是否违反证券法的事实。

重返焦点：XRP的法律战场

争论很快转向瑞波公司与XRP持续多年的法律纠纷。摩根强调，尽管XRP账本作为去中心化网络运行，但对瑞波公司的诉讼仍不可避免地影响了XRP的市场地位，因为该公司早期推动了许多与该资产相关的实际应用场景。

法格尔则回应称，瑞波公司在法庭上曾成功论证许多XRP购买者并非依赖该公司行为而做出投资决策。如果投资者确实未依赖瑞波公司，那么监管案件就不应为XRP的市场表现承担责任。摩根对此并不认同，他指出XRP价格虽常随加密货币整体市场波动，尤其受比特币价格影响，但与其他未面临类似监管挑战的竞争性加密货币相比，法律案件仍然显著影响了投资者认知与市场份额分配。

持续影响行业格局的讨论

这场辩论揭示了加密货币领域长期存在的深层分歧：监管行动的时机与焦点是否在某种程度上决定了哪些加密货币能够取得市场主导地位。随着全球范围内新的加密监管框架逐渐成形，此类讨论表明行业仍在努力厘清关键问题——不仅关乎数字资产应如何监管，更在于早期监管决策是否已然改变了市场竞争的基本形态。

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