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美国SEC撤销SAB 121对加密货币意味着什么？
多年来，美国银行对加密货币持谨慎态度，担心监管收紧会影响其资产负债表——这要归功于臭名昭著的《员工会计公告》（SAB）121号。如今，这一情况已经改变。
2025年1月，美国证券交易委员会（SEC）宣布撤销SAB 121，并引入了更为行业友好的SAB 122。这一决定在金融和加密货币领域引发了广泛关注。这一转变发生在前SEC主席加里·根斯勒辞职后，并在代理主席马克·乌耶达的领导下完成。这一决定标志着监管格局的重大变化。
SAB 121是什么？为何重要？
SAB 121于2022年推出，要求代表客户持有加密货币资产的金融机构将这些资产视为资产负债表上的负债。实际上，任何托管的比特币、以太坊或其他数字资产都必须被视为债务义务。该政策旨在解决SEC对托管人持有的加密货币资产安全性的担忧。然而，这一要求给银行和金融机构带来了巨大挑战，并遭到了行业和加密货币倡导者的批评。
许多银行已经对加密货币的波动性持谨慎态度，认为该政策阻碍了它们参与数字资产服务。美国银行家协会认为，该指南给银行带来了不必要的负担，阻碍了它们大规模提供数字资产服务的能力。此外，立法者对SEC的单方面做法表示担忧。参议员辛西娅·卢米斯表示：“SAB 121对银行业来说是灾难性的，只会阻碍美国在数字资产领域的创新和进步。”
SEC为何决定撤销该规则？
SAB 121的撤销不仅是监管决定，也是对日益增长的政治和行业压力的回应。国会中的两党努力试图推翻该指南，众议员迈克·弗拉德根据《国会审查法》提出了H.J. Res. 109号决议。尽管该决议在众议院和参议院获得通过，但被时任总统乔·拜登否决。
前众议员威利·尼克尔（D-NC）批评了SEC的做法，认为该监管机构越权行事，违背了其保护投资者的使命。他表示：“SEC正在将加密货币监管变成政治足球，迫使拜登总统在一个对许多美国人重要的问题上选边站。”
行业领袖也表达了他们的担忧。10x Research研究主管马库斯·蒂伦强调了这一决定的潜在影响，认为这可能为各种金融服务铺平道路，包括质押、使用加密货币资产作为抵押品的跨保证金借贷，以及更广泛的加密相关投资产品。
转变：SAB 122与新的会计框架
随着SAB 122的发布，SEC撤销了之前的指南，并引入了一种基于或有事项的会计模型，该模型与美国公认会计原则（GAAP）下的ASC 450-20和国际财务报告准则（IFRS）下的IAS 37等现有框架保持一致。
在该模型下，机构在确认负债之前评估潜在损失的可能性和可估计性，而不是自动将所有托管的加密货币资产归类为负债。这种方法提供了一种更为细致和基于风险的会计方法，可能减少SAB 121之前施加的资本约束。
对金融机构的影响
SAB 121的撤销为银行和金融机构更容易采用加密货币托管服务打开了大门。没有了繁琐的会计要求，机构现在更有可能为比特币、以太坊和其他数字资产提供安全的托管解决方案。
由于SAB 121的复杂性，此前一直犹豫不决的主要银行预计将更积极地推出加密货币托管解决方案。此举还可能促使传统托管人和受托人重新考虑他们对保护加密货币资产的立场，特别是在SAB 122之后监管明确性增强的情况下。
对加密货币生态系统的广泛影响
SAB 121的撤销对金融机构以外的影响深远，显著影响了更广泛的加密货币生态系统，包括交易所、去中心化金融（DeFi）和投资者。
促进数字资产买卖和交易的加密货币交易所将从这一监管转变中受益。随着更清晰的指导方针出台，机构对这些平台的兴趣预计将上升。此外，提供安全、机构级托管服务的能力将使交易所对零售和机构投资者更具吸引力。
独立于传统金融机构运营的去中心化金融（DeFi）协议也可能获得显著收益。随着机构投资者对加密货币行业的信心增强，对DeFi产品（如借贷、去中心化交易所）的需求可能会增长。这可能会导致更安全和复杂的去中心化金融服务的发展。
对投资者的影响
对投资者而言，SAB 121的撤销标志着加密货币投资环境更加有利。随着银行和金融机构预计将扩大其加密货币产品，投资者将获得更多安全的存储和资产管理解决方案。此外，机构参与的增加可能会增强市场流动性和稳定性，使加密货币对主流投资者更具吸引力。
这一监管变化的即时市场反应非常积极。比特币飙升至104,000美元以上，而以太坊则攀升至3,400美元，反映了市场对该行业的信心恢复。
未来展望
SAB 121的撤销被视为加密货币主流化的重要一步。通过减轻金融机构的监管负担，SEC使传统参与者更容易参与加密货币市场。这可能会导致更强大的加密货币服务基础设施，从托管解决方案到交易平台，并增强整个加密货币行业的合法性。
展望未来，SEC撤销SAB 121的决定反映了代理主席马克·乌耶达领导下监管哲学的广泛转变。由专员赫斯特·皮尔斯领导的加密货币工作组的成立，表明SEC致力于制定清晰、实用的框架，以支持数字资产领域的增长，同时保护投资者。
随着监管明确性的提高和金融机构整合加密货币托管服务，加密货币市场可能会看到机构投资的涌入，并相应减少历史上困扰该行业的波动性。随着时间的推移，这可能为加密货币的大规模采用铺平道路，不仅作为一种资产类别，而且作为全球金融体系的重要组成部分。
