比特币矿企面临盈利困境,转型人工智能或成出路
做市商Wintermute指出,由于收益逐渐减少,许多比特币矿工在当前市场周期中难以实现盈利。因此,他们可能需要转向人工智能托管业务,或利用持有的资产创造收益。
Wintermute在周四发布的博客文章中表示,比特币矿工多年来在低成本能源市场建设了大规模电力基础设施,如今他们发现自己“恰好拥有人工智能行业最急需且难以复制的资源”。文章指出,比特币挖矿是一种“结构僵化的商业模式”,尽管转向人工智能领域颇具吸引力,但这也是一个“剧烈且资本密集的步骤”。
近期,矿业巨头MARA Holdings亦将目光投向人工智能,于3月3日向美国证券交易委员会提交文件,表示计划出售部分比特币以转向该技术。与此同时,自去年10月以来,上市矿企已累计出售超过1.5万枚比特币。
持币行为成“HODL时代遗留产物”
Wintermute表示,比特币矿工总计持有接近比特币总供应量1%的资产,这被视为“HODL时代的遗留产物”,而“完整的资金管理工具仍大多未被利用”。
加密资产收益生成传统上限于质押和去中心化金融领域,但Wintermute认为矿工可通过主动管理获取收益,例如通过衍生品结构、备兑认购期权和现金担保认沽期权等方式实现市场风险变现。被动管理选项包括将比特币投入借贷协议以赚取利息。
Wintermute强调:“我们相信,主动的资产负债表管理是矿工最未充分利用的杠杆,值得给予更多战略关注。将持有的比特币视为活跃资产而非被动储备的矿工,将在下一次减半中拥有结构性优势。”
市场环境变化带来新挑战
Wintermute指出,在四年一次的市场周期中,比特币首次未能实现抵消减半带来的收入削减所需的两倍价格回报,毛利率峰值已接近以往熊市底部的水平。此外,交易费市场因其“间歇性”而非结构性特征,未能填补收入缺口。与此同时,能源成本持续挤压利润空间。
该公司分析称,数据显示当前的利润挤压与2018年和2022年的周期不同,这是一场“健康的行业洗牌”,符合比特币的设计逻辑,最终将使采矿行业“运行效率更高”。

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