汤姆·李称：贵金属热潮退却时，加密市场将迎头赶上_新闻

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汤姆·李称：贵金属热潮退却时，加密市场将迎头赶上

2026-01-28 03:32:58

核心洞察

Tom Lee指出，加密货币市场目前表现滞后，是因为投资者正追逐近期大涨的黄金和白银。十月去杠杆事件持续影响行业，限制了市场的杠杆和动能。分析师警告，由恐惧驱动的美元走弱有利于黄金等传统避险资产，这意味着比特币需要新的风险偏好才能上涨。

贵金属热潮挤压加密市场

黄金和白银行情火热，加密货币市场则被冷落一旁。Fundstrat的Tom Lee在1月26日表示，他预计一旦金属涨势消退，数字资产将迎来反弹。路透社指出，在地缘政治紧张局势令投资者不安的推动下，现货黄金价格有史以来首次突破每盎司5100美元大关。

白银也加入涨势，一度突破100美元并冲高至约117.69美元，随后在当日收盘时回落至113美元附近。在Lee看来，只要资金因害怕错过而涌入贵金属，加密货币价格就会受到“压制”——但基本面预示着，当金属价格回落时，加密市场将出现反弹。

黄金的涨势非同寻常。据The Coin Republic报道，在避险资金流的推动下，现货黄金年内迄今上涨“近18%”，并于1月26日触及5110美元/盎司。白银和铂金均创下历史新高，白银升至约117美元。在加密货币市场，以太坊和其他山寨币同样在年末高点后停滞不前。作为背景参考，Phemex在2025年12月下旬的市场报告指出，加密货币总市值接近3.0万亿美元，总体持平。

简而言之，Lee观察到“贵金属的走势吸走了市场的大量氧气”，这也解释了为何加密货币等风险资产价格表现滞后。在1月26日CNBC的Power Lunch节目中，Lee认为，美元走弱和美联储政策宽松本应推动加密市场上涨。然而，他表示，“只要黄金和白银在上涨，资金就会因害怕错过而买入它们，而非加密货币。”

换言之，投资者已轮动至金属以寻求安全，导致加密货币价格“未能跟上基本面”。Lee援引历史指出：当黄金和白银涨势暂停时，加密货币往往随后走高。他指出：“当黄金和白银歇息时……之后将迎来比特币和以太坊的飙升。”

从宏观担忧到以太坊押注：加密市场下一动向的信号

在他看来，目前的弱势是暂时的。正如他所言：“加密货币价格尚未完全跟上基本面，但当基本面向上、向好发展时，价格最终会跟上来。”

Lee的预测是在加密货币市场经历数月的低迷之后做出的。他此前曾警告，随着行业去杠杆，2026年初可能出现“痛苦的下跌”。CryptoQuant分析师GugaOnChain也认同市场的紧张情绪：资金从美元涌入黄金“证明了在恐慌时刻，避风港是传统资产，而非数字资产”。

CryptoQuant补充道，比特币需要真正的风险偏好背景才能反弹，而不仅仅是恐惧驱动的美元走弱。加密货币恐惧与贪婪指数已略微脱离“极度恐惧”区域，但比特币ETF的资金流入仍然疲弱。简而言之，许多交易员正在等待金属涨势出现裂痕或宏观形势转变，以触发加密市场的“补涨”行情。

Lee的看涨倾向在其公司BitMine的行动中得到印证。这家在纽交所上市的以太坊国库BitMine于1月25日披露，其持仓现已超过128亿美元。该公司持有约424万ETH（约占以太坊总量的3.5%）和193枚BTC，外加6.82亿美元现金。近日，BitMine又向其金库增持了40,302枚ETH。

Tom Lee在一份声明中强调，华尔街正在“接纳加密货币和区块链”，并指出“以太坊目前仍是华尔街使用最广泛的”。此类举动表明，至少部分机构参与者预期加密货币基本面将增强。该公司持有大量ETH，凸显了其观点：智能合约平台将在未来几个月中扮演关键角色。

加密货币价格准备迎接补涨行情

鉴于贵金属已处于严重超买状态，回调可能迫在眉睫。一些分析师现在预计黄金将在2026年晚些时候修正（彭博社报道黄金在1月下旬触及5000美元）。这种情形将为加密货币市场消除一个逆风因素。

Lee暗示，当金属市场降温时，“氧气”将回归加密市场。如果美联储政策保持鸽派且地缘政治紧张局势缓解，这可能在未来几周内展开。目前，加密货币投资者正密切关注美联储和金属市场的动态。如果Lee的判断正确，消退的避险需求可能会刺激数字资产出现为期数月的上涨行情，这将帮助加密市场最终“赶上”其基本面。

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