比特币:最小化信任的保险机制
美国计算机科学家兼法律学者尼克·萨博提出,比特币应当被视为一种“最小化信任的保险”。他指出:“最具智慧的人会选择自我托管比特币——这种真正实现信任最小化的资产,作为应对极端经济状况的保障。任何认真研究经济史的人都知道,这类极端事件发生的概率远非零。”
超越传统体系的特性
与银行、托管机构或政府不同,比特币无需依赖第三方信任。通过自我托管,用户的比特币既不会被没收也不会因通胀贬值。相比之下,法定货币(如美元、欧元)可能因通货膨胀或政府债务发行而价值稀释。比特币正成为抵御极端经济情境的重要防护手段。
两种理论流派
萨博针对弗雷德·克鲁格提出的比特币发展二元论作出回应:“黑暗面”理论认为比特币可能被收编、盗取或严控,用户不应信赖机构或封装解决方案;而“乔氏”理论则设想比特币将成为融入银行体系的高能货币,届时将存在托管方案、封装代币和信贷工具,通过精密设计维持信任最小化。
混合模式下的保险策略
萨博虽认同“乔氏”理论,但仍主张自我托管才是终极的信任最小化保险。即使银行与信贷工具接纳比特币,最审慎的做法仍是个人持有部分资产。在这种混合模式下,机构可将低稀释性比特币纳入投资组合,对冲人口结构驱动的法定债务稀释;而个人通过自我托管,为可能出现的恶性通胀或系统崩溃提供保险保障。

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