Coinbase机构：市场洗牌或引爆十二月加密货币热潮_新闻

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Coinbase机构：市场洗牌或引爆十二月加密货币热潮

2025-12-11 14:04:43

Coinbase将市场调整视为健康净化

Coinbase并未将十月和十一月的市场表现视为失败，而是将其定义为市场净化过程。尽管资金从ETF流出、交易者降低风险敞口、杠杆押注缩减，但分析师认为这一过程消除了本轮周期早期积累的过度泡沫。

核心观点解析

Coinbase机构部门指出近期下跌清除了过度投机而非破坏市场结构。杠杆率和未平仓合约大幅下降，为上行趋势创造了更健康的基础。分析师认为若宏观环境保持支撑，十二月可能迎来反弹。

其内部杠杆指标佐证了这一观点：投机性持仓从两位数百分比降至当前约4%的水平，该水平被认定为"更健康状态"。

机构资金并未离场而是暂缓

Coinbase强调比特币和以太坊ETF的资金流出不应被误读为机构撤离。这实质上是风险压缩过程：基金减仓观望。期货未平仓合约呈现相同模式——这标志着交易者平仓杠杆而非逃离资产类别。Coinbase认为此次重置使市场进入更具建设性的阶段。

季节性规律被打破的积极面

历史数据显示减半周期后的十二月通常呈现平均25%的涨幅。但2025年出现戏剧性逆转——往年表现强势的月份创下2018年以来最差纪录。Coinbase认为这种反转反而增强反弹概率：市场预期已重置，杠杆处于低位，仓位清理完成——只要宏观压力不加剧，这些都将成为市场上涨的要素。

分析师指向市场转折点

该公司用精炼观点总结十二月潜力：痛苦的十一月可能为意外强劲的收官铺路。降低的杠杆率意味着抛售冲击减弱，上行阻力减小。这是否能推动比特币重返10万美元叙事尚待观察，但Coinbase的基调暗示新一轮上涨的要素正在集结。

简言之，过去两个月的调整非但未终结牛市周期，反而实现良性重置——为加密货币市场迎来韧性十足的年终阶段奠定基础。

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