加密基础时代落幕：常见问题解答_新闻

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加密基础时代落幕：常见问题解答

2025-06-17 04:50:31

关于加密领域基金会时代的终结

《加密领域基金会时代的终结》一文呼吁终止加密项目的离岸化运作，引发了广泛讨论。现就税务、公益企业、基金会未来角色及"纯基金会"模式局限性等五个常见问题作出回应。后续若有新问题，我们将持续更新本问答。

1. 税务问题如何考量？

离岸基金会虽能带来税务优惠，但其潜在风险远超多数人想象（也超出顾问们愿意承认的范围）。此外，美国项目为获取这些优惠需承担巨大的运营复杂性——包括招募离岸员工、确保基金会与开发公司的严格独立等。耗费在这些限制上的每一分钟，都是产品研发时间的损失。

更直白地说：创始人应聚焦如何最大化成功概率，而非纠结于成功后才可能兑现的边际收益。初创企业的失败从来不是因为税务优化不足。

回顾过往，大多数交流过的创始人都表示，宁愿放弃离岸架构的税务优势，也要消除其带来的管理负担。他们坦言最初选择离岸主要源于严苛的监管环境，随着监管压力缓解，复杂架构已得不偿失。寻找产品与市场契合度远比税务规划重要。

值得注意的是，正确架构的DUNA同样能实现税务优化，因此税务担忧不应成为本土化运营的障碍。

2. 公益企业与基金会是否类似？

二者存在本质区别。公益企业需履行对股东的信托义务，但可同时兼顾公共利益。这意味着它们能像普通公司一样竞争、融资、盈利，包括为协议和代币持有者提供附加价值。

基金会则可能扭曲激励机制，处于竞争劣势。即便被允许开展商业活动，基金会也鲜有成效。当它们试图模仿企业运作时，往往反而触发其原本想要规避的税务、法律和治理矛盾。

这对需要生态建设的网络尤为不利。需要市场推广、工程开发和营销协同运作以吸引第三方企业的网络，非营利性质的基金会根本难以胜任。若再由离岸律师团队运营，更无竞争力可言。

鲜有成功的消费互联网产品由基金会运营，这本身就很说明问题。

3. 基金会未来是否仍有存在价值？

当然。本文核心并非完全否定基金会，而是反对将其作为"去中心化表演"的工具。

市场结构立法推动这一转变是积极信号。专注特定使命的基金会（尤其是本土基金会），如执行资助计划、协调生态建设等，仍将发挥重要作用。代币持有者可以进行监督，但不宜直接管理这些职能。

Uniswap基金会和Compound的新基金会提案就是良好范例。它们独立运作但通过资金机制对代币持有者负责：若决策不受认可，代币持有者可停止资金支持。对成熟项目而言，如以太坊基金会所示，基金会也可能是协议开发工作的更佳载体。

重要的是，市场结构立法中基于控制权的框架不仅有利于开发公司，也使这些目标驱动、范围限定的基金会获得合法地位。

4. "纯基金会"模式有何局限？

反直觉的是，对早期项目而言，解散开发公司仅靠基金会建设生态反而可能损害去中心化。原因在于：

要实现持续去中心化，需要第三方（而非内部人员）参与网络建设。但除非能获得价值回报，第三方不会主动加入。这在验证者等网络参与者中早已形成共识，应用开发者同样适用此逻辑。

纯基金会模式在培育多元应用层时面临独特挑战：作为非营利机构，基金会缺乏评估开发者盈利需求的结构性动力，这可能导致协议设计本身不利于第三方应用盈利；基金会亏损运营应用会扭曲竞争环境，抑制独立建设者参与；缺乏开发公司或基金会运营应用虽可实现可信中立，但会牺牲实时产品认知。

对初创项目而言，紧密的反馈循环和市场信号是从0到1的关键。而对参与度成熟的项日，可信中立成为从1到100的有效工具，此时转向基金会主导模式更具意义。Morpho近期的重组即是典型案例。但需注意，即便对成熟项目，放弃直接盈利动机仍存在风险。

采用此策略的项目还应注意，不应将代币转化为基金会控股的类股权凭证。现有证券法和市场结构立法均不允许代币作为中心化组织的权益证明。网络代币代表的是网络所有权，而非公司或基金会权益。

5. DUNA是否面临与基金会相同的"非营利"问题？

并非如此。DUNA虽属"非营利协会"，但不应与基金会混为一谈。DUNA本质上是范围限定的目标组织，仅是代币治理的载体。它并非层级化组织，不设产品团队，不运营商业业务。

正如专注资助的基金会可避免非营利机构开发产品的激励错位，DUNA通过设计也规避了这些问题。其存在意义在于反映治理结果，而非管理运营。

此外，"非营利"不等同于"免税"。DUNA可从事营利活动，包括捕获协议运营收益。怀俄明州DUNA法规明确允许向生态贡献者支付合理报酬，甚至可用于具有程序化销毁经济模型的协议治理。

因此，DUNA不会继承扩张型非营利基金会的结构性缺陷，为既想保持本土化又不愿牺牲去中心化的网络提供了精准的法律接口。

核心建议

若您正在建设具有网络代币的生态系统：

需要资助计划时采用基金会模式；需要开发产品时成立公司；需要治理机制时运用DUNA进行代币治理，并通过BORG工具将权限移至链上。

若非建设网络，则上述建议均不适用。

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