转向30GW AI数据中心…比特币挖矿行业为在减半周期生存加速转型为“能源基础设施公司”_新闻

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转向30GW AI数据中心…比特币挖矿行业为在减半周期生存加速转型为“能源基础设施公司”

2026-02-20 11:36:00

CME集团将推出比特币等加密货币期货期权24/7全天候交易

在全球金融市场逐步迈向全天候开放的背景下，传统金融衍生品市场率先迈出试点步伐。全球最大的衍生品交易所CME集团宣布，计划自5月29日起，对其旗下芝加哥商品交易所上市的加密货币期货及期权合约提供每周7天、每天24小时的交易服务。具体实施时间仍需等待相关监管机构的最终批准。

CME集团对此解释称：“CME集团的加密货币期货和期权将在Globex平台上连续交易，仅在周末预留至少两小时系统维护时间。”这意味着除极短的周末维护窗口外，市场几乎实现“永不关闭”。

需注意的是，美国公共假期及周末期间产生的所有交易，将依照现有规定在下一个工作日统一进行清算、结算与核算，提交监管机构的报告亦于次日统一处理。实物结算体系与监管报告框架维持现行制度，主要将屏幕交易时间调整为与全球加密货币市场接轨的24/7模式。

根据CME数据，2026年以来，其交易所的加密货币期货期权日均交易量较去年同期增长46%。这显示在以机构及专业投资者为主导的市场中，流动性正快速涌入监管环境相对明确的“CME比特币与以太坊期货期权市场”。鉴于衍生品对现货价格形成具有重要影响，市场观察认为，向24/7交易转换也可能显著改变全球比特币价格波动模式。

此次举措之所以备受关注，是因为在美国证券交易委员会和商品期货交易委员会去年9月发表联合声明，提及美国资本市场转向全天候开放的可能性之后，相关基础设施已开始实质性推进。当时两家监管机构指出，“外汇、黄金、加密资产等部分资产已实现全天候交易”，并认为“进一步延长交易时间能更好地使美国市场与全球‘永不间断’的经济现实接轨”。

美国主要交易所加速布局24/7交易与代币化基础设施

除CME外，美国其他主要交易所也在加速扩展24/7或近似的交易时间，并构建代币化证券基础设施。以科技股为核心的纳斯达克市场宣布，计划于2025年3月推出每周5天、24小时交易市场。据其管理层透露，扩展后的交易时间体系预计将从2026年下半年起分阶段实施，旨在构建一个吸收夜间及海外投资需求的“实质上周内全天开放”结构。

纽约证券交易所在上月透露，正在开发一个用于交易代币化股票及上市指数基金的独立平台。该平台目标支持24/7全天候交易，并采用支持多链结算与托管的区块链互联设计。这是一次将传统股票与ETF以链上代币形式发行，并与可持续交易结算基础设施对接的尝试。

纽交所将该平台定位为“数字战略的核心试验场”，未来还将测试能否将代币化资产整合至清算与抵押系统。这被视为探索在证券抵押、回购协议、衍生品保证金等传统金融基础设施中引入代币化抵押品的长期步骤。

美国主要证券交易所及CME等衍生品交易所竞相试验24/7交易与代币化基础设施，其背景在于全球投资需求的“时间约束减少”以及加密货币市场展现的流动性模式。比特币及主要山寨币市场早已实现全年无休交易，习惯此结构的投资者群体正扩展至股票及衍生品市场，传统金融市场不得不随之调整步伐。

CME推出24/7加密货币期货期权交易，并不仅仅是加密衍生品产品线的扩展。在美国资本市场从“工作日时段性开放”向“全天候开放”体制过渡的过程中，加密资产作为波动性最高、全球化程度最深的资产类别，正扮演着测试平台的角色。

上市比特币矿业公司加速向AI数据中心转型

全球上市比特币矿业公司正纷纷转向人工智能数据中心业务。在衡量挖矿盈利的关键指标“哈希价格”持续疲软，叠加2024年比特币减半后区块奖励减少的背景下，矿业公司将挖矿基础设施重新部署为AI与高性能计算所需的电力及数据中心资产的战略正在加速。

根据能源分析媒体对14家美国上市比特币矿业公司的统计，它们计划用于应对AI工作负载的新增电力基础设施规模高达约30吉瓦，这几乎是当前约11吉瓦运营电力容量的三倍，被形容为“相当于一个小型国家的电力基础设施规模”。

然而，这30吉瓦并非立即全部投入运营。许多项目仍处于开发管线中，或正在等待电网接入许可，或仅处于初步设计阶段。尽管如此，当前运营的11吉瓦与计划中的30吉瓦之间的差距，预示未来比特币矿业竞争力正从“矿机能效”转向“电力、资本及数据中心建设能力”。

有分析将此趋势称为“AI热潮时代的兆瓦级军备竞赛”，即谁能更快获取高性能GPU与大规模电力并建成数据中心，谁就将掌握企业价值与盈利能力的核心。但此类大规模投资能否真正转化为利润，则“取决于AI需求能否长期维持并达到当前预期水平”。

部分矿业公司在AI与高性能计算业务中已取得显著成效。以HIVE Digital为例，其在最近季度财报中因包含部分AI与HPC业务线，实现了创纪录的季度营收。公司第四季度营收达9310万美元，较去年同期激增219%。同期比特币价格反而呈下降趋势，这凸显了其业务多元化策略的效果。

投资者也密切关注这一战略转型。行动派投资公司Starboard Value近期公开呼吁Riot Platforms管理层“应加速向高性能计算和AI数据中心扩张”。这被视为比特币矿业公司正被重新评估为“能源与数据基础设施企业”的信号。

转型背后是2024年比特币减半的影响。区块奖励减半后，挖矿盈利能力整体恶化，哈希价格亦长期低迷。尽管第四季度比特币价格曾触及历史高点，随后又在抛压下经历大幅波动，一度跌破关键点位，进一步挤压了挖矿利润空间。

尽管如此，美国主要大型矿企在今年初仍保持了相对稳健的产出。尽管曾因极端风暴导致部分设施临时停机，但随后快速恢复算力并提升产量。分析认为，这得益于其在电力合约结构、最新设备投入以及数据中心运营效率提升等方面发挥的规模经济优势。

有观点认为，比特币矿业向AI的转型短期可能减缓算力增长，中长期则可能加剧矿业基础设施的“两极分化”。能够大规模调动电力、场地与资本的上市公司及部分大型参与者，可通过拓展AI与HPC收入来源抵御挖矿盈利恶化，而小型矿工则仅能依靠传统挖矿业务应对减半后的环境。

结语

CME推出24/7加密货币衍生品市场，以及比特币矿业公司规划30吉瓦规模的AI数据中心扩张，共同表明加密货币市场正超越“高风险波动性资产”阶段，步入与全球资本、能源及数据基础设施深度融合的新时期。尽管市场仍可能因监管、盈利能力及技术变化而呈现巨大波动，但基础设施投资与融入主流体系的趋势，正朝着不可逆转的方向深化。

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