自选
我的自选
查看全部
市值 价格 24h%
  • 全部
  • 产业
  • Web 3.0
  • DAO
  • DeFi
  • 符文
  • 空投再质押
  • 以太坊
  • Meme
  • 比特币L2
  • 以太坊L2
  • 研报
  • 头条
  • 投资

免责声明:内容不构成买卖依据,投资有风险,入市需谨慎!

【TokenPost专栏】加密货币已死。而这恰恰是希望所在。

2026-02-24 22:48:41
收藏

2018年听过的话,2022年又重复了一遍,如今再次响起。市场已然冻结,投资者疲惫不堪,项目悄然消失。乐观成为被嘲弄的对象,就连“Web3”这个词也被带着负担的表情消费着。

然而矛盾的是,这样的时刻恰恰是产业体质转变的节点

死去的并非加密货币本身,而是迄今为止通行的模式——即以“投机为中心的加密货币”迎来了终结。从这个角度看,此次下跌行情并非倒退,更接近于一次净化。

依赖投机的产业之局限

过去的几次上涨行情重复着固定的公式:发布白皮书,制造预期,发行代币募集资金,然后在市场狂热中推高价值。寻找产品-市场契合度,反而是次要问题。有时甚至不必找到,因为下一轮上涨会掩盖一切。

但本轮周期不同。测试网交易数、空投参与者数、总锁仓价值等指标被证明是多么容易被夸大。数字固然亮眼,现金流却空空如也。“用户增长”的宣布不绝于耳,但究竟是谁、为何付费,却缺乏有力说明。

韩国市场亦复如是。2021至2022年间涌现的无数项目,虽承诺了华丽的合作伙伴关系和生态系统扩张,但如今真正运营实体产品并创造营收的,却寥寥无几。上市本身被视为成就,价格上涨被当作愿景的证明。然而,价格并非需求。

市场已不再有仅凭“故事”就能支撑下去的体力。

不可操纵的指标:营收

如今剩下的标准很简单:营收。

用户是否真正付费?这种支付是单次行为还是持续发生?即使代币激励消失,服务能否维持?面对这些问题,许多项目选择了沉默。

长期以来,众多项目在没有实现产品-市场契合的情况下成长起来。严格来说,它们并无此必要,因为投机性需求替代了盈利。但当投机退潮,本质便显露无遗。留下的不是技术,而是需求;不是社群,而是客户;不是预期,而是现金流。

这也是为什么在DeFi领域,那些通过实际交易手续费盈利的协议正被重新评估;那些获取了企业客户的基础设施公司正受到关注。现实世界资产代币化的兴起,同样是将传统金融现金流引入区块链的尝试。话语让位于结构,叙事让位于盈利模式。

我们所需的转变

韩国是世界上数一数二的零售加密货币投资市场,因此范式转变的影响也尤为巨大。

现在必须改变投资标准:与其细读白皮书的词句,不如审视财务结构;与其关注“达成合作”的新闻稿,不如核对链上手续费收入;与其查看电报群成员数,不如分析真实用户的行为数据。

核心问题只有一个:即使没有代币,人们是否也愿意付费使用这个产品?

若无法回答这个问题,那么下一轮上涨行情,将不会等待这个项目。

产业不会消失

加密货币不会消失。只是,那个承诺轻松快速获利的时代正在落幕。在过剩与泡沫退去之处,产业才开始以企业的语言重组。技术不再因华丽的叙事,而是作为解决问题的工具被评价。

正如2018年后幸存的项目在随后几年成为产业支柱一样,此次通过结构调整的企业,很可能主导下一个时代。下跌行情是破坏,也是筛选。而筛选,让产业更加坚实。

恐惧愈深,标准愈严。严格的标准,长远来看正是牛市的基础。

问题不在于市场正在改变,而在于我们的判断标准是否跟上了这种改变。此刻我们需要的不是乐观,而是冷静。唯有建立在冷静之上的乐观,才能长久。

免责声明:

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证,网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用,不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责,与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容,并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文
更多新闻