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专家解析:瑞波400亿美元估值为何未计入XRP托管账户

2025-12-10 00:44:43
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瑞波公司400亿美元估值引发讨论

业内人士开始探讨为何近期使瑞波估值达到400亿美元的融资轮次未将该公司持有的XRP托管资产计入其中。作为背景补充,上月初瑞波宣布进行5亿美元二级市场股权出售,公司估值达400亿美元,创下私营加密企业的最高估值纪录。值得注意的是,本轮由城堡证券和堡垒投资集团等机构领投的融资以每股175美元成交,较此前二级市场约74美元的股价溢价135%。

与此同时,彭博社最新报道确认,该交易条款允许早期投资者和新晋参与者通过回购保障机制获取收益。具体而言,若三年至四年内未进行首次公开募股,股东可按保证年化10%的收益率将股份回售给瑞波。


XRP托管资产引关注

值得玩味的是,全球领先投行Houlihan Lokey在2024年报告中指出,由于瑞波持有大量XRP资产,其估值与XRP价格直接关联。该行的估值模型主要受XRP价格情景影响,这些情景决定了瑞波所持XRP在不同情况下的价值。

然而XRP社区人士指出,瑞波最新的400亿美元估值并未计入该公司庞大的XRP储备——按当前2.06美元价格计算,这部分资产价值近800亿美元。数字资产投资者就此质疑瑞波估值为何未包含其XRP持仓。数字视角分析师布拉德·基姆斯回应称,这可能是因为托管账户中的XRP余额并非完全由瑞波独占。他强调托管机制将资产置于中立第三方保管,瑞波仅负责管理流程。

基姆斯将其类比为产权公司在房产过户中的角色——处理流程却不拥有产权。因此瑞波将托管XRP列为表外资产,因部分资金属于其他各方而非公司所有。不过此说法仍属推测,瑞波官方尚未确认。公司高管最接近此类表述的是技术总监大卫·施瓦茨回应"瑞波可随时清算托管资产"的质疑时确认,确实可将托管中代币的权益出售给其他实体。

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