机构资本负面效应引担忧
Defiance Capital首席执行官兼首席投资官Arthur Cheong指出,随着加密货币成为机构资本"当前每逢周末避险事件首选的短期对冲工具",其带来的负面影响正日益凸显。Cheong所领导的新加坡加密原生投资公司曾参投Aave、dYdX、Lido、Arbitrum等头部DeFi协议,他对加密货币屡次在传统市场休市的周末独自承受暴跌压力的现象表示不满——当传统市场24至48小时后开盘时,市场波动往往已趋平缓,长期视角亦会冲淡恐慌情绪,而加密货币却多次在周末首当其冲。
周末暴跌成常态
此番言论源于比特币与以太坊最新反弹尝试的挫败——据相关报告显示,在以色列宣布本周末对伊朗实施先发制人打击后,约1280亿美元资金撤离加密货币市场。当周六以色列宣布展开行动时,比特币及多数加密资产应声转跌,然而这场震荡并未蔓延至更广泛的金融市场,因传统市场至少休市至周一。
Cheong指出这种模式正逐渐固化:此前特朗普政府宣布在现有30%关税基础上追加100%对华关税时,市场虽如期震荡,但标普指数仅需承受数小时抛压便进入周末休市,待到10月13日周一开盘时反而高于前收盘价。比特币的遭遇则截然不同,其在周五从121,000美元上方跌至110,000美元以下,以太坊亦从周末前4,300美元滑落至3,700美元下方。
今年1月中旬相似剧情再度上演:特朗普政府公布对华半导体出口新规时,比特币在1月14日从98,000美元附近一度跌破94,000美元。颇具讽刺意味的是,当前BTC与ETH的交易价格仅约为去年10月11日周末估值的一半,彼时加密市场刚经历了单日清算超190亿美元的历史性暴跌。反观标普指数,过去六个月上涨超7%,自10月13日以来累计攀升逾200点。
全天候市场的双刃剑
经过本周末事件,Cheong认为这已非偶然现象。尽管机构用户因加密货币7×24小时交易特性加速涌入——代币化与稳定币使用量几乎垂直增长即是明证,但伴随而来的缺陷同样明显:每当风险事件促使投资者转向更稳定资产时,机构资本便会从加密货币市场急速抽离。
与其他免受周末不确定性影响的"风险资产"不同,比特币、以太坊及更广阔的加密市场直接暴露于周末重大新闻引发的剧烈波动中。周末流动性薄弱叠加周一股市开盘前的抛售压力,共同加剧了加密市场特有的困境。
然而Bitwise首席投资官Matt Hougan在周二的备忘录中指出其中蕴藏机遇:投资者反应与市场实际表现间的脱节"创造了重要机会——并非要过早预测赢家,而是在市场仍错误定价结构性转变时广泛布局该领域"。这一模式在本周末再次显现:当传统黄金市场休市时,代币化黄金价格逼近5,500美元关口。
本质上,全天候交易市场虽使投资者能随时撤离常规加密资产,但也意味着他们可捕捉代币化资产、大宗商品及证券的上涨机会。
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