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欧盟加密监管集权趋势渐显,ESMA扩权引行业重构

2025-12-13 00:54:47
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欧洲加密货币监管框架进入审视新阶段

随着政策制定者权衡《加密资产市场法规》的执行权应继续由各国监管机构保留,还是应集中至欧洲证券和市场管理局,欧洲加密货币监管框架正进入新的审视阶段。这项主要于2025年初生效的法规,旨在为欧盟范围内的加密资产服务提供商建立统一规则手册。但随着实施推进,成员国之间的差异日益凸显。部分监管机构已批准数十张许可证,而其他机构仅签发个位数许可,引发了对监管不一致和监管套利的担忧。

执行不均衡引发集中监管呼声

据业内人士指出,欧洲面临的核心挑战并非法规框架本身,而是其在各司法管辖区适用标准不一。德国已发放约30张加密货币许可证,其中多数授予传统银行,而卢森堡仅批准三张且全部面向知名企业。欧洲证券和市场管理局近期对某成员国监管机构的授权审查显示,其仅"部分符合预期"。

这些差异促使部分监管机构和政策制定者支持将监管权移交欧洲证券和市场管理局,以建立类似美国证券交易委员会的集中监管模式。法国、奥地利和意大利已表态支持此举,特别是在联盟内其他地区采取更宽松制度引发批评的背景下。

从实践角度而言,统一监管标准的应用具有积极意义。直接与欧洲证券和市场管理局对接可减少因各国监管机构反复沟通导致的延误。

法规设计获肯定但技术细节待完善

尽管面临行业部分批评,该法规的整体架构仍获得专业认可,特别是其聚焦于中介机构而非点对点活动的监管思路。不过未解决的技术问题正在减缓实施进程,尤其是对银行业而言。例如法规要求托管机构须能"立即"返还客户资产,这一表述尚存解释空间。

相关歧义正在持续厘清过程中,业界正等待欧洲证券和市场管理局给出明确指引。这些技术细节的完善将直接影响金融机构对法规的适应效率。

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