宏观经济与政治的交织影响
银河数字公司全机构研究主管亚历克斯·索恩指出,当前更广阔的宏观背景仍是主要风险来源。他提出,若央行维持紧缩政策,货币政策收紧、经济增长放缓及关税威胁重现等因素可能对资产价格造成重大压力。任何长期维持高利率的环境都将限制投机资金,抑制全市场的风险偏好。
市场结构显现成熟特征
从市场层面观察,比特币在经历长期熊市后难以重获持续看涨动力。但索恩强调,市场表层之下已显现结构性成熟的迹象。长期波动率呈下降趋势,期权市场动态开始趋近股票和大宗商品等成熟宏观资产。这种转变表明市场参与者正日益聚焦风险对冲管理,而非单纯追求投机收益。
期权市场预示巨大价格波动区间
这种不确定性在衍生品定价中尤为明显。当前期权市场对2026年末的价格预期呈现出异常宽广的分布区间,从5万至25万美元的定价模型均存在相应概率。如此巨大的价格跨度表明,专业投资者正在为未来一年可能出现的各种情况做准备。
长期信心依然稳固
尽管短期前景迷雾重重,银河数字仍保持建设性长期观点。索恩指出,结构性驱动因素依然存在:机构准入渠道持续拓展、货币政策可能逐步放宽、以及对法币替代品的需求不断增长。基于这些因素,银河数字预测比特币有望在2027年末达到25万美元,而2026年将被定义为充满不确定性而非明确方向的一年。

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