为何M2与美联储资产负债表已无法反映全貌
随着M2货币供应量作为比特币预测工具的作用逐渐减弱,国库券发行量正成为关注焦点。加密分析师阿克塞尔·比特布雷兹指出,在可观测的时间段内,比特币价格已与M2呈现脱钩现象。在这些时期,M2保持平稳甚至上升,但比特币并未作出相应反应。美联储资产负债表同样难以持续追踪比特币的价格走势,其相关性系数仅为-0.07,这意味着它已不能作为有效的方向性信号。然而在同一四年期间,国库券发行量与比特币保持着高达+0.80的相关性。对于比特币这样波动性显著的资产而言,这一数据具有实质参考价值。分析师们正更加关注国债市场活动如何将流动性传导至更广泛的风险偏好领域。
四年数据轨迹凸显国库券发行量的指示意义
国库券发行量作为比特币信号的论证建立在追溯至2021年末的时间线上。发行量在彼时达到峰值,比特币随后亦迎来周期顶点。当发行量在2022年开始下降时,比特币在后续数月出现暴跌。这种关联在2023年中再度显现,当时国库券发行量与比特币价格同时触底。此后两者同步攀升,比特币走势明显滞后于发行量趋势。进入2024年至2025年,持续增长的发行量仍以相同的延迟节奏推动比特币上涨。直至2024年末,国库券发行量再度见顶。随着2026年初发行量开始回落,比特币价格也同步走弱。
比特布雷兹总结道:“当蓝线上升时,比特币会延迟跟进;当蓝线回落时,比特币则表现疲软。”这四年的记录促使交易者开始像关注链上指标那样密切追踪国债发行计划。

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