日本计划2028年前推出加密货币ETF
日本正通过协调推进证券法与税收改革,为2028年前推出加密货币交易所交易基金铺平道路。若获批准,加密货币ETF将使日本投资者能够通过普通证券账户接触加密资产,为个人和机构投资者提供更便捷的参与途径。
目前日本证券交易所或经纪公司尚未提供加密货币ETF服务。寻求加密资产敞口的日本投资者需开设加密货币交易所账户并通过数字钱包管理私钥,这一耗时且复杂的过程阻碍了部分投资者的参与。
落后四年的市场机遇
日本加密货币ETF的推出时间预计将晚于美国和香港约四年。美国于2024年1月推出比特币ETF,目前该市场管理资产规模约1300亿美元。美国养老基金、哈佛大学等教育机构及主权相关基金已开始将比特币ETF纳入投资组合。
ETF赋予加密资产公信力
咨询公司总监指出,加密货币面临的最大障碍在于投资者眼中的可信度问题。他表示:"在日本投资者的审视下,企业投资组合持有比特币的合理性常受质疑。ETF能使加密资产持有显得更正式、更可信,也更容易向投资者解释。"
野村控股旗下数字资产公司在2024年开展的调查显示,54%的机构投资者表示未来三年计划投资加密资产。
尽管面临通胀背景和日元疲软的压力,但短期加密策略正变得日益复杂。他表示:"比特币净资产市值策略较以往更难实施,但如果企业或个人希望将加密资产作为长期另类资产计划的一部分,加密货币ETF将提供更便捷的途径。"
监管障碍延缓进程
任何加密货币ETF仍需获得东京证券交易所批准。同时,其推出取决于《投资信托法》修订是否将加密资产纳入投资信托可持有的"指定资产"清单。若获授权,投资者将可通过现有证券账户获得相关敞口。
相关人士对2028年时间表表示担忧,认为这一安排可能旨在为加密交易所及东京证券交易所更新架构和运营框架留出时间。
安全事件塑造监管态度
鉴于本地加密交易所平台此前发生的安全漏洞事件,日本监管机构强调需建立严格的托管控制、资产隔离及投资者保护措施。2024年某交易所损失价值482亿日元的比特币,据信与某黑客组织有关。
根本性的法律转变
金融厅计划于2026年根据《金融工具与交易法》将加密资产认定为金融工具。在该框架确立后,监管机构可能同步推进加密货币ETF审批与新的加密税收规则。
目前日本加密资产在法律上被归类为"支付手段",按"杂项收入"类别最高课税55%。根据2026年税改方案,特定类型加密资产将适用与股票和投资信托相同的20%统一税率。这一转变预计将降低机构和散户投资者的参与门槛,释放对受监管投资产品的需求。行业预测显示,日本加密货币ETF市场在监管批准后资产规模可能达到约1万亿日元。
金融巨头布局赛道
多家日本金融机构正在筹备或研究加密货币ETF产品。某控股公司计划推出日本首只追踪比特币与瑞波币的加密货币ETF,并已发布混合投资信托方案。其第二只ETF产品将包含比特币与瑞波币,计划在东京证券交易所上市。
该公司数字资产子公司首席执行官在今年初向商业领袖表示,加密资产已超越简单的买卖范畴:"投资者现在可通过融资收益、对冲策略和期权交易获得回报,降低对比特币价格涨跌的依赖。"
2026年仅是起点
尽管机构参与程度不断提升,但这并不意味着加密相关金融产品会立即向投资者开放。野村控股高级常务董事向日本媒体指出,法律变更不会使加密货币ETF立即进入市场。他表示ETF虽是证券公司不可或缺的金融产品,但仓促推出将是错误决策。
他指出行业整体尚有多项实操要素未决,包括加密资产托管、安全保障、客户信息协议以及发生盗窃等事件时的责任界定。他强调在加密资产从独立资产转变为公司核心资产负债表组成部分之前,解决这些问题至关重要。2026年将标志着日本金融服务领域变革的开始。
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