BTCFi能否成为比特币增长的新引擎？_新闻

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BTCFi能否成为比特币增长的新引擎？

2025-03-30 04:54:47

比特币去中心化金融（BTCFi）的崛起与展望

从梦想走向现实

基于比特币的去中心化金融（BTCFi）已不再仅仅是爱好者的梦想，它正迅速成为一个充满希望的发展趋势。过去一年间，BTCFi的总锁定价值（TVL）从3亿美元激增至747亿美元的峰值（2024年12月），增幅约2400%，使其生态系统跻身DeFi Llama排行榜前五。

BTCFi标志着数字黄金使用方式的范式转变。比特币从主要作为储蓄手段，如今已发展成为DeFi领域的全面参与者，应用场景涵盖质押、加密货币借贷、收益耕作等。考虑到比特币超过万亿美元的市值、庞大的闲置流动性以及尚未开发的Layer 2潜力，BTCFi可能是当前加密市场中最被低估的赛道之一。

比特币的市场主导地位

在当前市场周期中，比特币主导指数显示出强劲增长，资金流入比特币的速度超过了其他加密资产的总和。这反映出持币者和散户投资者的积极增持、比特币与传统金融（TradFi）的深度融合以及林迪效应的体现。

美国现货比特币ETF的成功推出，使贝莱德等大型资产管理公司能够直接接触数字黄金。企业和国家也越来越将加密货币视为可靠的金融储备。分析师认为，随着比特币在各市场领域的使用量增长，提高这些资产生产效率的需求将会增加，这类似于国债和黄金等传统金融工具在金融市场中的使用。

HODL策略的局限性

比特币"巨鲸"的需求、积极增持以及比特币最大化主义者的"永久HODL"宣传有其负面影响：大量比特币退出流通，不再发挥交换媒介的功能，也无法为持有者带来收益。数据显示，超过60%的比特币已经一年多没有离开其钱包，且这一比例还在持续增加。

"比特币作为价值储存手段的地位已经确立。然而，这也反映了比特币更高效使用的机会有限。"专家指出，长期以来，更充分发挥比特币潜力的主要障碍是"缺乏可用的金融工具"。解锁哪怕一小部分未充分利用的比特币，都可能显著提高其资本效率，使其从被动储蓄手段转变为更活跃的金融工具。

BTCFi的现状与机遇

比特币在DeFi中的采用率仍然较低，仅有0.79%的比特币供应量锁定在去中心化应用的智能合约中。这种情况的主要原因是比特币最初并非为支持复杂金融应用而设计，缺乏像以太坊那样的可编程性。

对比主要生态系统，比特币的TVL与市值比率仅为0.32%，远低于以太坊的48.6%。如果激活比特币市值的10%，将为TVL增加超过1500亿美元，超过当前所有区块链上DeFi生态系统的总价值。

BTCFi生态系统的格局

BTCFi领域正在快速发展，但大部分参与DeFi的数字黄金仍以其他区块链上的封装代币形式存在。比特币主要作为借贷协议的抵押品或用于收益耕作。目前，BTCFi的基础设施仍处于起步阶段，大部分活动集中在Babylon等质押协议上。

用户活动与比特币市场周期和当前市场状况密切相关。在价格强劲增长期间，基于比特币的金融服务需求明显增加，特别是在借贷和质押领域。原生比特币应用的发展为活动提供了额外动力，BTCFi钱包数量和网络交易量都在增加。

投资者兴趣与未来前景

对比特币原生用例的扩展推动了BTCFi的需求，包括Ordinals、BRC-20、Runes等。该生态系统从基础设施到第二层解决方案和DeFi项目，都在吸引越来越多的投资。过去两年间，交易数量从19笔增至115笔，总投资额超过4.91亿美元。

随着生态系统的成熟，特别是第二层解决方案的发展，投资者的注意力逐渐从基础设施开发转向能够解锁链上流动性和金融活动的原生比特币应用。预计2025年新产品的推出将进一步激发投资者兴趣，巩固BTCFi作为新兴比特币金融生态系统中不可或缺部分的地位。

挑战与机遇并存

比特币第二层解决方案的发展对于引入智能合约功能、提高网络的可编程性和可扩展性至关重要。然而，比特币的UTXO模型本质上优化了简单交易，但缺乏执行DeFi内复杂交易所需的灵活性。现有的解决方案如状态链或侧链涉及权衡，因为它们并不总是继承比特币强大的安全模型。

幸运的是，第二层领域的创新不断发展，克服了结构性限制，提供了可扩展性和改进的智能合约功能。BitVM等无需信任解决方案的出现，引发了对比特币原生可编程性的关注。不同的第二层方法在去中心化、安全性和可扩展性之间有不同的权衡，但都在塑造比特币"下一阶段金融化"中发挥关键作用。

结论

停滞的市场需要新的叙事，正如ICO、机构化、DeFi和NFT曾经做的那样。BTCFi正逐步将比特币从休眠的价值存储转变为去中心化金融领域的关键组成部分，其中蕴含着巨大潜力。基础设施的发展将为解锁数十亿美元流动性奠定基础。

虽然比特币在可编程性和可扩展性方面存在局限，使其相比以太坊等平台更难融入"金融乐高"，但创新解决方案的发展正在逐步消除这些障碍。第二层解决方案的成熟不仅将改善比特币功能，还将通过增加手续费来支持矿工。克服技术和监管障碍可能使BTCFi成为真正大规模采用数字黄金和推动整个市场持续增长的重要驱动力。

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