监管辩论升温，USDC交易额首超USDT_新闻

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监管辩论升温，USDC交易额首超USDT

2026-03-14 01:02:05

核心要点

截至2026年，USDC处理的交易量已突破2.2万亿美元，超越USDT的1.3万亿美元，占据了稳定币调整后交易份额的约64%。尽管按市值计算，Tether仍以约1430亿美元位居最大稳定币，而USDC市值约为780亿美元。目前，全球范围内对稳定币的监管正成为关键焦点，例如英国央行正在重新评估持仓上限等规则。这一发展表明，监管机构——尤其是英国——正持续完善其稳定币监管方针，凸显了此类资产在全球金融体系中日益增长的重要性。

交易活跃度逆转：USDC首度超越USDT

尽管USDT在市值上保持领先，但USDC在实际交易活跃度上正迅速追赶。据分析师估算，2026年至今，USDC的调整后交易量已达到约2.2万亿美元，而USDT约为1.3万亿美元。这使得USDC在调整后稳定币交易量中占据约64%的份额，与2019年至2025年间USDT持续主导的局面形成显著逆转。此前，USDC的交易份额通常维持在30%左右。这一转变意味着，随着新的应用场景和机构用例的出现，两大稳定币之间的竞争格局正开始演变。

稳定币——通常由法币或黄金等储备资产支持的数字代币——已成为加密生态系统的重要基础设施。它们作为支付通道、交易结算资产和跨境转账机制，使用户能够快速转移资金，而无需依赖传统银行体系。市场仍高度集中于这两大主要参与者。

新兴用例推动稳定币普及

分析师将USDC活跃度的提升归因于其在实际应用场景中的拓展，已超越传统的加密货币交易范畴。报告强调了多个正在推动稳定币需求的新兴用例，包括预测市场以及代理商务的兴起，即自主软件代理代表用户进行数字交易。这些进展表明，稳定币正日益被用作可编程的金融基础设施，而不仅仅是加密货币交易所的流动性工具。分析师强调，稳定币领域的长期领导地位可能将更取决于实际经济用途，而非单一市值指标。这一观点反映了行业更广泛的转变：稳定币正从一种小众加密工具，转变为数字金融的基础组成部分。

监管框架面临挑战

稳定币的快速增长引发了政策制定者关于如何为其建立适当监管框架的激烈讨论。在英国，英格兰银行一直致力于制定一种监管方法，旨在将稳定币纳入金融体系，同时降低其对银行体系稳定的潜在风险。央行于2025年11月启动了关于稳定币监管的磋商，概述了储备金要求和使用限制等提案。其中一些提议，如对个人设定2万英镑、对接受稳定币支付的企业设定1000万英镑的持仓上限，在加密行业引起了强烈反响，多家公司认为过度限制性的规则可能会阻碍数字金融的创新。

行业呼吁协作监管

尽管最初受到批评，但英格兰银行表现出重新审视其方法的开放态度。央行副行长表示，如果有替代方案能有效解决金融稳定问题，央行愿意重新考虑拟议的持仓上限。她解释称，设定上限初衷是防止存款突然从商业银行大规模迁移至稳定币，从而可能破坏传统银行体系的稳定。但她同时指出，央行对行业参与者未能提出具体替代方案感到失望。

行业代表对此说法持有异议。有稳定币发行机构的首席法律官表示，行业在过去两年积极参与了监管磋商，审阅了数千页的咨询材料，参加了多次圆桌会议，并向监管机构提交了广泛反馈。他认为核心挑战在于，监管机构正试图为一个仍在快速发展的市场设计一个全面框架。在此情况下提供具体数据并不现实，建议在该领域仍处于发展阶段时，采用更宽松、基于原则的监管制度更为合适。

稳定币处于关键转折点

采用率的上升与监管审查的加强，表明稳定币的发展正接近一个关键阶段。一方面，USDC近期的交易量激增等现象显示，数字美元正日益融入全球金融体系。另一方面，监管机构对大规模采用可能带来的系统性风险仍持谨慎态度。政策制定者与行业领袖如何把握这种平衡，或将最终决定稳定币市场的长期结构。目前，USDC与USDT之间的竞争——曾主要由市值定义——正越来越多地受到实际应用、机构采用和监管框架的影响，这些因素将塑造数字金融的下一阶段。

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