比特币矿工资金流向与价格脱钩，10月相关性降至-0.157_新闻

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比特币矿工资金流向与价格脱钩，10月相关性降至-0.157

2025-10-10 20:05:18

比特币与传统矿工行为模式出现背离

比特币价格走势与传统矿工行为模式出现显著分化。10月3日关键相关性指标降至-0.157，创2025年3月以来新低，分析师认为这标志着市场结构的根本性转变。截至周五，该加密货币报价121,375美元，较前24小时下跌0.8%，较近期突破120,000美元的高点有所回落。

核心要点

比特币价格与矿工流入交易所资金量的30日滚动相关系数五年来首次转为负值，表明矿工在价格上涨时选择持有而非抛售；这与历史模式形成鲜明对比——过去矿工通常在价格上涨时抛售持仓，形成资金流与估值的正相关关系；当前价格走势主要由机构和零售需求驱动，矿工抛压减弱导致流通供应减少，可能为后续升值提供支撑。

矿工策略随市场动态调整

负相关性表明矿工采取"价格独立"策略——即使比特币升值仍选择持有。这种行为减少了市场流通量，有助于维持价格稳定。矿工似乎押注未来更高收益，而非变现资产支付运营成本。

这一变化反映市场整体成熟度提升。当前涨势主要由机构需求推动，与以往矿工行为主导价格发现的周期形成鲜明对比。尽管零售参与度增加，机构资金流仍是主要驱动力。

分析师警告，若相关系数重返正值区间，可能预示抛压再现及中期调整风险。目前市场呈现供需平衡态势，矿工抛压减弱抵消了买盘不足的影响。

技术展望与价格预测

部分市场观察者将120,600美元视为关键支撑位。比特币周四短暂跌破120,000美元后，周五午后回升至121,000美元上方。并非所有分析师都持短期看空观点，加密企业家Arthur Hayes预测2025年底比特币可能触及250,000美元。

理解相关性与矿工经济学

相关系数范围在-1.0至1.0之间，当前-0.157的读数表明存在微弱反向关系。从正值转为负值的趋势变化，反映了矿工行为模式的重大转变。

矿工面临电力、硬件维护等持续成本。历史数据显示，矿工常在牛市期间出售比特币覆盖支出。当前模式暗示成本压力降低，或矿工更看好持币收益。行业整合也改变了矿工行为模式，上市矿企会根据股东预期调整财务策略。

结语

比特币价格与矿工资金流的负相关标志着市场模式转变，矿工在升值期间选择持有。这种行为能否持续取决于比特币价格走势、挖矿盈利能力和运营成本等多重因素。市场观察者将密切关注相关性指标是否重返正值区间——这可能预示着抛压增强和潜在调整。

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