本周,在资金持续回流美国现货比特币交易所交易基金(ETF)的支撑下,比特币价格重回9.7万美元上方。数据和市场观察人士指出,这预示着在经历了数月的横盘整理后,市场需求正发生结构性转变。
彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯援引数据显示,自今年年初以来,美国现货比特币ETF已累计吸引近15亿美元的净流入。这一总额反映出,在经历了2025年末ETF资金流相对平静的时期后,随着大型配置机构重燃兴趣,ETF已连续多日呈现积极的基金份额创设活动。
巴尔丘纳斯在社交媒体X上发帖称,ETF的需求模式“或许意味着买方力量已经消化了卖方压力”,这指的是比特币在8.8万美元水平附近经历了长期的盘整后实现了突破。
机构会改变比特币的叙事吗?
仅在周三一天,ETF买盘就贡献了8.436亿美元的净流入,推动当周总流入额达到10.7亿美元,并提升了年初至今的总数据。尽管单日流入额引人注目,但更宏观的叙事是,在产品内部经历早期的资金轮动后,更稳定的需求正在回归。
比特币的上涨正开始于一个对该资产历史上更具挑战性的时期。市场观察者常常提及比特币的四年周期,该周期大致与其减半事件同步,并且通常会在每次供应减少后的12至18个月内出现价格峰值。这种模式暗示市场可能已经度过了其周期性高点。
虽然四年周期并非铁律,但过去的市场行为已促使许多分析师对此阶段持谨慎态度。
当前的反弹紧随2025年好坏参半的表现而来。当年比特币虽创下历史新高,但未能将上涨势头持续至更广泛的加密货币市场。尽管价格涨幅成为头条新闻,但这轮上涨并未转化为持久的“山寨币季节”,许多投资者因缺乏后续行情而感到失望。
根据Wintermute的观点,要支持市场在进入2026年迎来更广泛的复苏,
可能需要比特币市场发生结构性转变。这家做市商在近期展望中表示,市场范围的反弹可能将取决于交易所交易基金和数字资产资管公司的持续增持,或者其投资授权从比特币扩展到其他数字资产。
Wintermute同时指出,包括比特币在内的主要加密货币需要更强、更一致的表现,以产生更广泛的财富效应。

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