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比特币的命运系于未来催化剂

2025-09-29 15:29:13

当比特币在11万美元附近进入盘整阶段时，市场普遍存在的狂热情绪与谨慎信号形成鲜明对比。分析师认为，通往新历史高点的路径不会一帆风顺。回调、波动性和监管不确定性可能成为这一过程中的标志性特征。在这个由乐观情绪主导的市场中，有人提醒称高峰需要真金白银的积累，而阶段性回撤本就是征程的一部分。

核心要点

比特币维持在11万美元关口，但通往新高的道路比预期更具波动性；分析师Jordi Visser将比特币走势与英伟达进行类比，揭示可能出现的相似回调；自2022年以来，英伟达在创出新高前曾经历五次超20%的跌幅，比特币或将复制这一走势；这些回调并不改变上行趋势，反而反映自然的盘整阶段。

上升趋势中的必要回调

在11万美元成为关键阈值之际，投资人兼市场分析师Jordi Visser在社交平台X发文指出："比特币将完全复刻英伟达的走势"。他特别强调，尽管英伟达估值爆发式增长（现已成为全球首家市值达4万亿美元的上市公司），但其股价走势绝非直线上升。

(@APompliano)2025年9月27日

"在此期间，英伟达在重返历史高点前经历了五次超20%的回调。比特币也将如此。"Visser认为比特币现已纳入他提出的"AI交易"范畴——这是一种聚焦人工智能崛起相关资产的投资策略。

这种类比基于两类资产的共同动态特征，Visser认为这是结构性而非周期性的。其分析要点包括：

• 与英伟达类似，比特币正受AI革命驱动：两者都吸引着试图布局重大技术变革的投资者；

• 回调是牛市周期的组成部分：自2022年以来，英伟达在上涨过程中出现五次超20%的回撤，但未改变其上升趋势；

• 比特币在创出新高前将经历类似下跌，Visser尤其预期第四季度会出现这类波动（该时段通常对加密资产有利）；

• 这种平行对比并非偶然：英伟达已成为工业数字化转型的象征，而BTC可能承载数字时代价值存储的功能。

该解读暗示，即将出现的回调阶段不应被视作市场逆转信号，而应理解为整体牛市周期中的合理步骤。

监管停滞与催化剂疑虑

除技术性回调预测外，另有分析师对比特币价格当前停滞在11万美元附近（较12.3万美元的历史高点回落约11%）提出质疑。这种相对停滞与其他市场形成反差——黄金及部分股指已创出新高。如此反差引发投资者争论：比特币近期回调预示着趋势反转，还是仅为冲击14万美元目标（部分观察者预期的年末价位）前的休整？

对此现象的常见解释是美国战略承诺的缺失。此前多名分析师预期美国政府可能启动比特币采购计划以建立国家战略储备。这项本可能成为强力市场催化剂的假设最终未能落地。与此同时，监管不确定性和大型机构投资者的谨慎态度持续压制市场情绪。有观点认为，只要这些结构性障碍存在，围绕比特币的乐观情绪就为时尚早。

中期来看，这种情况可能导致多种分化场景：若当前不确定性消散（例如通过监管明晰化或主要国家采购政策的落地），比特币或快速重启上行；反之，缺乏催化剂可能延长盘整期，甚至引发更深度回调（正如部分市场参与者担忧的6万美元关口）。

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