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比特币迈向百万美元之路:Bitwise首席投资官的精密测算

2026-03-11 16:34:07
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比特币迈向百万美元背后的数学逻辑

波动性下降为更大规模资产配置开启机会。Bitwise首席投资官Matt Hougan预测,单个比特币价格有望达到一百万美元。

全球储值市场目前规模约为38万亿美元,比特币当前市场份额不足该总额的4%。若未来市场预计扩张至121万亿美元,比特币仅需占据17%份额即可推升单价至百万美元水平。日益增长的机构采用率及现货比特币ETF的推出进一步强化了这一看涨预期。

市场扩容推动价值跃升

Hougan的分析基于全球储值市场——即个人与机构用于长期保存财富的资产类别,其中黄金占据主导地位。当前储值市场估值约38万亿美元,黄金约占36万亿美元,比特币仅占约1.4万亿美元,市场渗透率低于4%。

Hougan指出,许多市场观察者忽视了储值市场本身的爆炸性扩张。2004年美国首只黄金ETF推出时,黄金市场规模仅约2.5万亿美元,如今已膨胀至近40万亿美元,年复合增长率约13%。他将这种扩张归因于主权债务水平上升、地缘政治不稳定性加剧以及央行宽松政策。

波动性下降为更大规模资产配置开启机会

Hougan强调了一个积极趋势:比特币的长期波动性持续减弱。这一变化促使专业基金经理考虑将投资组合中的配置比例提升至5%左右,较之前建议的1%显著增加。

若储值市场保持相似增长势头,Hougan预计其未来十年可能扩张至121万亿美元。在此规模市场中,比特币仅需达到17%的市场渗透率即可实现单价百万美元。尽管当前市值下比特币需占据过半市场才能达成此目标,但Hougan的推演框架更侧重于市场整体扩容而非比特币夺取主导份额。

近期市场演变支撑其乐观展望。几年前美国尚无现货比特币ETF,如今这类产品已成为金融史上采纳最快的ETF发行类别。同时,哈佛大学捐赠基金与阿布扎比主权财富基金等主要机构已开始将比特币纳入投资策略。

Hougan亦承认其预测可能面临阻力:储值领域可能无法维持历史增长率,比特币市场份额增长或陷入停滞。但他指出,若市场对主权债务水平与法币贬值的担忧加剧,现有估值可能显得“过于保守”。

根据Hougan的最新分析,比特币目前在全球储值市场的占比仍低于4%。

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