十月币市暴跌做市商陷于持仓过剩_新闻

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十月币市暴跌做市商陷于持仓过剩

2026-01-09 07:22:18

关键要点：

2025年10月市场剧烈波动导致约二百亿美元头寸被强制平仓。多家做市商持有大量未对冲的风险敞口。市场流动性降至2022年以来最低水平。

十月加密货币市场波动影响

十月加密货币市场的剧烈波动主要归因于高杠杆操作与连锁强平事件，导致做市商积压大量数字货币持仓。根据相关内部报告，衍生品市场流动性因此降至2022年以来的最低点。有分析指出：“此次波动引发约二百亿美元的连环强平，严重冲击做市商的中性策略，致使市场流动性滑落至2022年后的最低水平。”

衍生品市场数据显示，此次强平规模达二百亿美元，对比特币和以太坊永续合约市场产生显著影响。做市商被迫持有未对冲的现货头寸，其中性策略与盈利能力均受到波及。订单簿流动性随之降至三年谷底，市场参与者不得不重新评估策略框架，尤其依赖delta中性资金费率套利的模式面临严峻考验。

此次事件凸显了高杠杆与拥挤交易带来的系统性风险。分析指出，做市商在市场急速下行期间管理非自愿库存面临巨大挑战。delta中性交易的盈利能力出现结构性变化，年化回报已降至4%以下，做市商需快速适应收窄的利润空间。

本次波动可能促使市场采用更审慎的杠杆策略，在不可预测的市场环境中强化风险管理机制的重要性得到进一步凸显。资金费率管理对维持策略可持续性的关键作用亦被重点强调。

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