简要概述
金融机构现可将代币化资产视作标准抵押物,代币化市场有望吸纳数万亿传统资本。
美国联邦储备系统、货币监理署及联邦存款保险公司已确认,美国银行持有的代币化证券在资本处理上与传统资产适用同等规则。依据现行指引,银行现可使用代币化的股票与债券作为贷款抵押品,其处理标准与传统证券完全一致。该指引对以太坊等公有区块链及私有许可网络均一视同仁。同时,与代币化资产挂钩的衍生品亦将获得标准监管对待,此举显著拓展了相关适用范围。
代币化资产成为标准抵押物
本次联合指引为美国银行明确了三项核心操作变更:其一,代币化证券现可作为合格贷款抵押品,与传统股票或债券同等对待;其二,无论代币存在于公有区块链或私有许可网络,相关规则均适用;其三,与代币化资产关联的金融衍生品将获得与传统衍生品相同的监管处理。
最后一点尤为重要。衍生品市场规模远超现货市场,将同等监管规则延伸至代币化衍生品,为区块链技术的应用开辟了更广阔的空间。
该指引无需新的立法程序,银行可立即依此开展业务,不存在任何等待期。对摩根大通、高盛、美国银行等机构而言,技术层面的障碍早已消除,真正的阻碍始终在于监管层面的不确定性。此前多家大型银行曾公开表示,在监管规则明确前,暂不考虑将资金转移至区块链基础设施。
代币化市场将吸纳万亿级传统资本
可被纳入代币化的资产规模极为庞大。仅全球股票市场总值便已超过100万亿美元,债券市场更额外贡献数十万亿美元,房地产资产亦规模巨大。这些资本长期未进入链上领域,主要并非受技术限制,而是因为代币化资产在银行资产负债表中的处理规则始终未明。
如今这一问题已获明确解答:代币化的苹果公司股票与传统股票享有同等的法律主张权、所有权及资产负债表权重。监管机构已直接确认这一原则。
此举产生的实际效果是,银行可立即将代币化证券纳入现有业务流程,而无需重构其风险与合规框架,这将大幅降低实际采用的操作成本。
值得关注的是,指引特别将公有区块链纳入适用范围。这一细节至关重要,此前许多机构曾推测监管将偏向私有许可网络。对公有链的明确纳入,拓宽了可承载机构级资产流动的基础设施选择范围。

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