交易所比特币储备降至2019年水平……ETF与企业持仓扩大正重塑供应格局_新闻

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交易所比特币储备降至2019年水平……ETF与企业持仓扩大正重塑供应格局

2026-03-10 11:04:02

比特币交易所储备量回落至2019年水平

自2022年以来持续出现的“交易所资金外流”趋势，在FTX崩溃后明显加速。分析指出，流通量向交易所外部转移的这一结构性变化，可能对市场流动性和价格形成产生长期影响。

根据市场分析师分享的数据，中心化交易所的比特币储备自2022年后持续减少。尤其是FTX事件，被视作一个关键转折点，强烈刺激了投资者将资产存放在私人钱包而非交易所的动机。

供应量的转移在数据上表现明显。仅2022年11月单月，交易所净流出超过32.5万枚比特币。此后，提币趋势延续，估计个人投资者可触及的交易所比特币余额目前已降至约270万枚。

从交易所角度看，币安持有剩余储备的约20%。若将专业投资者占比较高的平台也纳入分析范围，则Coinbase Advanced以约80万枚比特币位居首位，但这一数字相比其自身2025年7月的记录也减少了约20万枚。

分析指出，除了FTX崩溃外，还有两大结构性因素减少了交易所余额。首先是2024年1月推出的现货比特币ETF。当时交易所储备超过320万枚比特币，而此后ETF吸纳了约130万枚比特币，导致约占总供应量6.7%的比特币实质上退出了“交易所流动性”。

其次是以比特币作为储备资产的数字资产财务公司的增长。这些公司持有的比特币合计约110万枚，占总供应量的约5%。随着ETF持有量和企业财务持有量同步增长，比特币供应正从以私人钱包和交易所为中心，向“受监管金融工具”和“企业财务”转移的趋势正在加强。

分析师表示：“长期来看，这种变化可能对市场流动性和价格形成发挥重要作用，但其结构性效应完全显现尚需时日。”

在供应结构重塑之际，价格受到地缘政治风险冲击。比特币在三月第二周因市场焦点转向中东地区紧张局势升级而承压，近期尝试突破7万美元上方未果后出现回调。有评估认为，美伊冲突刺激了避险情绪，增加了整体不确定性。

不过，加密货币交易员兼分析师认为，当前走势并非“最坏情景”。他在社交媒体上表示，比特币虽处于区间交易，但考虑到市场环境，其表现相对坚挺。

该分析师同时指出，美国股市和大宗商品市场的波动是短期变量。据其解释，油价在周一飙升约15%，创下2022年以来新高，而黄金和部分大宗商品走弱，纳斯达克指数大幅下跌。他补充道，若未来美国股市强劲开局且油价得到修正，比特币仍有可能重拾动能，再次向7万美元迈进。

归根结底，关键在于“交易所流动性减少”这一结构性变化与地缘政治风险引发的短期波动将如何交织。在交易所余额减少的阶段，供需冲击可能加剧。预计市场短期内将继续同时关注宏观变量与供应结构重塑的速度。

问：交易所比特币余额减少会对价格产生何种变化？

问：为何现货比特币ETF被解读为“交易所资金外流”？

问：中东紧张等地缘政治问题为何能立即影响比特币？

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