加密货币波动加剧，相对价值策略跑赢方向性押注_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

加密货币波动加剧，相对价值策略跑赢方向性押注

2026-02-19 05:13:08

根据 Presto Research 和 Otos Data 于 2 月 18 日发布的调查，加密货币基金在 2026 年初开局不利，采取了防御性策略。报告显示，在宏观不确定性和价格波动的影响下，投资者正转向相对价值和市场中性交易。

市场中性基金表现优于方向性策略

调查显示，上月所有流动性加密货币对冲基金平均下跌 1.49%。这延续了主动管理基金的艰难时期，标志着基本面和量化策略基金连续第四个月出现等权负收益，这是自 2018 年底和 2019 年初以来首次出现的情况。

数据中的差异更能说明问题：基本面基金在 1 月份下跌了 3.01%，而量化基金下跌了 3.51%。另一方面，旨在从价差中获利而非依赖市场方向的市场中性基金则获得了约 1.6% 的收益。过去六个月，这些中性策略上涨近 5%，而基本面基金下跌超过 24%。

同期，比特币（BTC）下跌约 31%，以太坊（ETH）下跌 23%，Solana（SOL）下跌 47%。

其他市场观察人士的分析也印证了市场的脆弱状态。数据显示，比特币正处于压力区间，此时较弱的持有者倾向于抛售，而长期投资者则在积累。其创始人表示，长期持有者的盈利水平仍为正，这或许表明市场尚未达到最终转折点。

仓位数据指向防御姿态而非恐慌

对 1 月份资金流的分析显示了一个清晰的行为变化轨迹。月初，市场仓位布局较为积极，看涨期权买入活跃；但随着反弹乏力，交易者转而采用战术性反转策略。到第三周，随着 ETF 资金流波动不定，期间虽有资金流入，但被矿工分发和大户抛售所抵消，下行对冲成为主导。与此同时，机构积累行为仍然存在，但不足以抵消更广泛的风险削减。

重要的是，报告指出，月底前的仓位布局并未出现彻底的投降式抛售。分析人士称，尽管存在保护性措施，但与 2025 年 10 月的混乱重置事件相比，此次杠杆调整显得更为有序。

未出现广泛恐慌表明，压力正在局部积聚，而非引发系统性清算。这一区别至关重要，因为市场正在评估 1 月的走势是趋势的延续还是力量的耗尽。

研究人员建议，在政策前景更清晰或出现结构性加密货币催化剂之前，反弹可能难以持续，波动性仍将对头条风险保持敏感。在 2026 年第一季度，适应能力而非信念将决定生存。

1 月是熊市趋势的延续，还是卖压的衰竭阶段，目前仍是未知数。然而，当前数据表明，相较于依赖方向性判断的策略，优先考虑相对价值的策略正在成功应对当前的挑战。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文

加密货币波动加剧，相对价值策略跑赢方向性押注

市场中性基金表现优于方向性策略

仓位数据指向防御姿态而非恐慌

更多新闻

我的自选