核心要点
美国上市的以太坊ETF遭遇大规模资金外流,随着网络费用、质押和杠杆需求下降,机构兴趣正在消退。以太坊期货溢价和未平仓合约量下降,表明市场持仓谨慎且信心有限,但尚未完全转向看跌。
周三,以太坊(ETH)价格暴跌至2800美元,引发1.65亿美元看涨期货头寸被清算。ETH价格周内下跌13%,伴随而来的是以太坊交易所交易基金(ETF)的巨额资金外流。在人工智能领域引发担忧的背景下,市场避险情绪持续升温。
以科技股为主的纳斯达克指数周三下跌1.8%,加剧了以太坊投资者对后续下跌风险的忧虑。
私人贷款机构Blue Owl Capital据传撤回了原定100亿美元数据中心合作计划的支持后,甲骨文公司股价周三下跌5.5%。有报道披露该机构曾参与甲骨文在德克萨斯州和新墨西哥州的设施建设,投资者情绪随之转弱。甲骨文债务保护成本上升引发了更广泛的风险规避浪潮。
市场焦点现已转向周四即将发布的美国消费者价格指数(CPI)报告,这将成为风险资产走势的关键风向标。11月2.7%的低于预期CPI增幅曾助推以太坊重返2950美元关口。交易员认为通胀降温可能促使美联储推出额外经济刺激措施,特别是在近期数据显示劳动力市场压力加剧的背景下。
何种因素压制ETH价格?
过去一周以太坊表现落后加密货币大盘6%,部分看跌情绪与以太坊ETF需求变化密切相关。
自周四以来,美国上市的以太坊ETF净流出达5.33亿美元,逆转了此前两日的资金流入趋势。这些投资工具目前持有175亿美元市值的ETH,通常与机构投资者需求挂钩。更令人担忧的是,过去一周以太坊期货杠杆头寸需求下降13%。
主要交易所的以太坊期货总未平仓合约量降至281亿美元,较12月10日324亿美元的峰值显著回落。虽然杠杆头寸减少并不直接预示看跌情绪,但确实对看涨信心形成压力,特别是当ETH价格较4957美元历史高点下跌41%的情况下。为判断空头是否占据主导,投资者通常会关注季度期货溢价水平。
周三以太坊季度期货相对现货市场的年化溢价仅为3%,表明多头头寸需求疲软。在中性市场环境下,该溢价通常维持在5%-10%区间以覆盖资金成本。以太坊网络活动减少也削弱了投资者对ETH价格的预期。
过去七日以太坊去中心化应用(DApps)产生的手续费收入降至6800万美元,较四周前的9800万美元明显下滑。ETH需求与链上活动密切关联,更高的使用率会创造更强烈的长期积累动机。质押锁定的ETH总量也从一个月前的3576万枚降至3569万枚,显示出持币意愿减弱。
美国以太坊ETF的资金外流反映出,在以太坊网络活动放缓及杠杆需求下降的背景下,投资者兴趣正在减弱。鉴于经济前景不明朗且市场避险情绪升温,交易者要重建信心可能需要持续多日的资金流入而非短暂反弹。

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