美联储官员评加密货币在全球金融体系中的作用
美联储理事斯蒂芬·米兰就加密货币特别是稳定币在全球金融体系中的作用发表了值得关注的讲话。在《创造货币》节目中,米兰指出稳定币可能引发新一轮全球储蓄浪潮,长期来看可能对美国利率产生下行压力。
米兰援引约一个月前关于稳定币的演讲,将这类资产与前美联储主席本·伯南克20-25年前定义的"全球储蓄过剩"概念相类比。他回顾道,当时特别是亚洲国家将巨额贸易顺差转化为美元和美国国债,这一过程降低了美国利率。米兰认为稳定币可能通过类似机制发挥作用。
这位美联储官员表示,根据现行法规被定义为"支付稳定币"并在《GENIUS法案》中涉及的稳定币,既不提供利息也不提供存款保险。因此对于美国等资本自由流动国家的投资者而言,稳定币的优势有限。但在实施资本管制或银行服务获取困难的地区,稳定币提供了更具吸引力的替代方案。
米兰指出,稳定币为这些国家的居民提供了以美元计价的低波动性储蓄工具。这可能导致稳定币的增长主要来自美国境外。全球流入稳定币的资金最终将进入由美国国债和银行准备金等资产支持的美元储蓄工具,可能产生与过去全球储蓄激增类似的效果。
根据米兰的估算,这种源自稳定币的新储蓄浪潮规模可能达到过去全球储蓄激增规模的三分之一。他强调如果这种情况发生,可能对美国利率造成"显著"的下行压力。
在节目中,米兰还谈及经济政策,表示相信供给侧激励措施可以在不引发通胀的情况下支持经济增长。

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