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【社论】加密市场的集体幻象：我们是否洞见了真实？

2026-02-10 17:38:58

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比特币突破10万美元，山寨币市场连日暴涨暴跌，社交媒体上充斥着“冲向月球”的口号。但你是否曾突然发问：我们眼前的市场，究竟真实存在吗？

重复的狂热模式

任何关注加密货币市场的人都知道，这个市场每四年就会重复同样的周期：牛市、熊市，再到牛市。每次人们高呼“这次不一样”，但最终，同样的模式再次上演。

投资者们经历了2017年的狂热，承受了2018年的寒冬，在2021年再次触及顶峰，又因2022年LUNA-Terra危机与FTX崩盘而坠入深渊。如今在2025年，我们又一次做着相同的梦。

为何我们总在重复同样的错误？或许，这并非简单的失误，而是我们共同编织的一场集体幻象？

对不可见之物的信仰要求

审视现代加密货币生态系统，会发现一个有趣的现象：我们将无数无法验证的概念视为理所当然。

“Layer2解决扩展性问题”（否则无法解释以太坊的未来），“DeFi将取代传统金融”（否则无法解释所有这些项目存在的理由），“NFT是数字所有权的未来”（否则无法为价值数百万美元的JPEG图像定价提供依据），“Web3将去中心化互联网”（否则无法解释为何有如此多资本涌入）。

我们被要求忽略眼前发生的现象——高昂手续费、缓慢速度、复杂的可用性、实际应用的缺失——而去相信一个看不见的未来承诺。

被遗忘的本质

重读比特币白皮书。中本聪提出的是一个“电子现金系统”，一个无需中介即可实现个人之间交易的系统。愿景简单而明确。

但我们现在在做什么？我们将比特币作为投机对象买卖，真正用它购买商品的人寥寥无几。我们创造了“数字黄金”这一新叙事。为何？因为我们不愿承认其最初目标——作为货币的功能——已然失败。

以太坊曾立志成为“世界计算机”。如今呢？它主要成了一个发行和交易投机性代币的平台。但我们却将此称为“金融创新”并加以合理化。

被迫的乐观主义

加密货币社区中存在一种微妙的压力：必须永远保持积极，永远“看涨”，任何质疑都被归为FUD（恐惧、不确定、怀疑）。

提出批判性质疑？你会得到“你不懂”的回复。询问实际用例？听到的是“为时尚早，技术仍在发展”的托辞。指出价格虚高？则被“传统估值方式无法理解”一语带过。

这种集体思维犹如一股无形之力，将我们推向特定方向：不要怀疑，不要提问，只管相信并持有。

该醒来了

或许，是时候我们该扪心自问了：我们所参与的这个市场，究竟是真正塑造未来的革命，还是一场集体制造的幻象？

这并非否定加密货币本身。区块链技术无疑是具有价值的创新。但我们在此基础上构建的庞大幻象结构——对无尽牛市的信念、未经检验的承诺、脱离现实的价值评估——这些必须重新审视。

真正的创新发生在现实之中，而非幻象。只有当技术被实际使用、真正解决问题、切实改善人们生活时，它才具有意义。

抉择时刻

此刻，我们面前有两条路。

一条是继续生活在同样的幻象中：将每四年重复的周期视为“自然的市场规律”，等待下一次牛市，相信那看不见的未来。

另一条是清醒过来：承认我们制造的集体幻象，区分真实价值与虚假承诺，专注于有实质的创新。

选择在于每个人自己。但有一点是明确的：不断重复相同模式却期待不同结果，那才是真正的疯狂。

新的一天已经来临。唯有挣脱昔日幻象，真正的未来才成为可能。

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今日快讯

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Jump Trading豪赌Polymarket与Kalshi，押注预测市场爆发浪潮

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Bitget启动ETH奖励活动“糖果炸弹”

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15亿美元亏损……重仓Solana的上市公司，深陷“加密金库”悖论

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加密货币市场：表面平静下的暗流涌动近期加密货币市场的价格走势令投资者颇感压力，然而链上数据却揭示，市场深处正积聚着不同寻常的能量。 120亿美元“弹药上膛”，鲸鱼的真实意图何在？过去一周，流入交易所的稳定币规模高达约120亿美元。通常，资金流入交易所被视为买入信号，但此次动向性质有所不同。分析指出，鲸鱼并非急于抄底，而是专注于“现金耕作”策略。在波动剧烈的下行市场中，他们并未选择激进押注，而是将持有的比特币和以太坊转换为稳定币，并通过去中心化金融协议赚取利息，采取了一种观望式的风险管理策略。这表明投资者并非正在撤离市场，而是手握现金，等待市场底部确认的“观望顶峰”。尤其是考虑到交易所

[加密洞察 #10] 交易所收到120亿美元“实弹”资金...鲸鱼们瞄准的不是买入而是“这个”

币安官方发布公告，详解Espresso（ESP）TGE前预售参与规则根据公告内容，持有240点以上Alpha积分的用户可通过Alpha活动页面参与本次预售，参与时将扣除15点积分。预售细则与退款机制本次预售支持退款功能。用户领取代币的截止时间为韩国时间2026年2月11日22时。若未在指定期限内领取，用户所质押的BNB及Alpha积分将在7个工作日内自动退还至账户

币安公布ESP Prime Sale参与条件…需Alpha积分达到240点以上

贝莱德已向Coinbase Prime钱包存入3,401.98枚比特币（约合2.34亿美元）及30,215.6枚以太坊（约合6,082万美元）。据链上分析平台Onchain Lens指出，此次资金流入可视为贝莱德正扩大其在加密货币市场持仓的信号。在近期比特币现货ETF获批后，机构投资者的交易活动日趋活跃，分析认为贝莱德的大额资金动向或对市场情绪产生积极影响

BlackRock大举向Coinbase存入BTC与ETH

MicroStrategy在中东电视直播访谈中透露，通过出售约占其总资产1.4%的信贷工具，公司可在向股东支付MSTR股票股息的同时，持续增持比特币。此举被视为该公司强化比特币投资战略的一项重要举措

微策略“若流动性资产达1.4%可实现分红·比特币持有量将获永久扩展空间”

虚拟资产交易所Bithumb因误将数十万枚非其持有的比特币存入用户账户而接受金融当局调查。据估算，涉及金额高达62万枚比特币（约合62.96万亿韩元），该事件暴露出中心化交易所内部管控缺失，并再度引发关于“纸比特币”的争议。金融监管部门启动调查金融监督院近日已开始调查Bithumb在一次促销活动中大规模误向用户账户发放非持有比特币的事件。据媒体报道，此事被视为平台运营中的重大违规行为。监管机构相关人士表示将采取法律措施严惩扰乱市场秩序的行为。误操作细节与后续处理 Bithumb于上周六正式承认此次失误，称在营销活动过程中错误发放了“比特币”。原定发放金额为每人2000韩元（约1.4美

价值620亿韩元的"假比特币"支付……Bithumb开始接受金融监管院调查

加密货币市场24小时清算数据概览在过去24小时内，加密货币市场累计清算了价值约1695万美元的杠杆头寸。根据现有数据，其中空头头寸占清算总额的50.17%，多头头寸占49.83%，多空清算比例基本持平。主要交易所清算情况过去4小时中，清算规模最大的交易所为币安，总计清算540万美元，占全市场的31.86%。其中空头头寸清算占比55.53%，高于多头。其次为Bybit，清算金额达368万美元，占比21.72%，其空头清算占比为57.57%。Bitget则发生了约245万美元的清算，占比14.46%，其中多头清算比例高达73.17%。值得关注的是，Hyperliquid平台的多头清算比

加密货币市场24小时内清算1695万美元杠杆头寸，多空比例49:51

据Gate平台数据显示，自Gate TradFi推出以来，其累计交易量已突破330亿美元，单日最高交易量超过60亿美元。Gate TradFi目前支持在网页端与移动端进行传统金融资产交易，涵盖股票、金属、外汇、指数及大宗商品等多种资产类别，交易标的包括黄金、白银、特斯拉、英伟达、苹果等。该平台提供最高500倍杠杆及具有竞争力的费率结构，尤其在黄金交易中首创可调杠杆交易模式。Gate表示未来将持续拓展资产类别，进一步加速传统金融与加密货币的融合进程

Gate TradFi累计交易额突破330亿美元…传统资产交易规模扩大

哈佛大学比特币持仓超过谷歌据行业媒体报道，哈佛大学目前持有的比特币ETF资产已超过其持有的谷歌母公司股票。这一现象反映出机构投资者对比特币ETF的认可度正不断提升。机构配置趋势转变作为美国规模最大的大学捐赠基金管理机构之一，哈佛大学投资组合的这一调整，可能意味着比特币在机构资产配置中的重要性正逐步提升

哈佛大学比谷歌持有更多比特币ETF

美股开盘前加密货币相关主要股票全线走高据相关数据显示，MSTR涨幅超过2.6%，SBET上涨1.14%，BMNR攀升4.79%。其中CRCL表现最为突出，涨幅达到5.36%。目前已有平台支持基于多种美股及ETF的实物资产代币化交易，用户可通过该渠道交易多家科技巨头的资产代币

美国加密货币概念股盘前上涨…CRCL涨幅5.36%

加密货币交易所Gemini宣布退出英国、欧盟和澳大利亚市场，将业务重心集中在美国和新加坡。尽管英国政府以打造"全球加密枢纽"为目标，正在完善监管体系，但全球主要交易所接连撤离，使其政策方向受到质疑。2022年4月，时任财政大臣的现任首相里希·苏纳克曾表明"将英国打造为加密资产技术的全球枢纽"的抱负，并推进了稳定币监管方案、金融行为监管局主导的"加密冲刺"等主要立法程序。然而，Gemini在2月5日的官方声明中表示"海外市场扩张困难且组织复杂性增加"，宣布从多个地区撤出业务。比特币政策组织"Bitcoin Policy UK"的代表苏西·瓦伊莱特·沃德指出，Gemini的撤离暴露了金融行为监管局

三国撤退声明…谷歌Gemini因监管负担将退出“英国、欧盟、澳大利亚”市场

加密货币数据平台CoinGlass在社交媒体上分享其分析称，基于交易所数据，当前市场正逐步迎来资金回流，但平均杠杆率仍处于受抑制状态。市场呈现资金流入但杠杆未恢复该平台进一步指出，尽管币安等交易所的资金流入与交易量呈现强势，但杠杆水平尚未恢复到足以支撑未来持续上涨的程度。市场处于等待新催化剂阶段分析认为，当前市场无明显趋势，正处于去杠杆化之后等待新催化因素的阶段

"市场资金回流...杠杆比率仍处低位"

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美元：劳动力市场疑虑加深，反弹动能受阻——三菱日联金融集团

三菱日联银行分析师李·哈德曼指出，美元指数回落至97.000下方后，美元呈现疲软态势。此番抛压主要源于市场对美国劳动力市场预期转弱以及美债多元化担忧的加剧。目前市场定价显示，预计到2027年底前美联储将累计降息约58个基点，而下次降息很可能待新任美联储主席就职后启动。哈德曼表示：“继本周初回调走低后，美元在隔夜交易中继续维持弱势运行。若劳动力需求持续疲软，市场对美联储年内进一步降息的预期将保持活跃。”他补充道：“美国利率市场已开始计价更多降息空间，目前预计至明年年底前将累计放松约58个基点。” 降息时点与新任主席关联然而，市场普遍预期下次降息时点将推迟至六月联邦公开市场委员会会议，届时

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布雷顿AI成功融资7500万美元，蓝宝石创投等机构参与投资

AI金融监管初创企业Bretton AI完成7500万美元B轮融资本轮融资由蓝宝石风投领投，Greylock、汤森路透风投与花旗风投共同参与投资。Bretton AI由稳定币基础设施提供商Paxos前合规团队负责人Will Lawrence创立，目前为Mercury、Ramp、Robinhood、Coinbase等金融科技企业及区域社区银行提供客户身份验证与反洗钱解决方案

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