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Metaplanet股价因比特币策略导致巨额亏损而下滑

2026-02-17 21:49:23

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大规模比特币增持策略

估值压力加剧

尽管运营表现强劲，Metaplanet在2025财年因比特币持仓产生665.8亿日元的估值损失，导致净亏损达619亿日元

该公司将比特币持有量从1,762枚大幅增加至35,102枚，成为日本最大的企业持有者及全球第四大持有者

收入跃升738%至5,800万美元，营业利润飙升1,695%至4,100万美元，其中比特币业务贡献了总收入的95%

未实现亏损达13.5亿美元，比特币平均购买价格为107,716美元，而当前交易价格为68,821美元

公司股价年内下跌28.63%，同时预测2026财年收入将增长79.7%

Metaplanet报告2025财年净亏损950亿日元（6.19亿美元）。这家总部位于东京的比特币储备公司从上一年44.4亿日元（2,890万美元）的净利润转为亏损。

Metaplanet Inc. (3350.T) 因比特币持仓产生1,022亿日元（6.658亿美元）的估值损失，导致业绩下滑。该公司将此列为非运营支出，且对现金流无影响。

收入从上年同期的10.6亿日元大幅攀升738%至89.1亿日元（5,800万美元）。营业利润从3.5亿日元猛增1,695%至62.9亿日元（4,100万美元）。

比特币相关业务创造了84.7亿日元（5,520万美元）的收入，其中比特币期权交易的溢价收入贡献了主要增长。

大规模比特币增持策略

截至2025年底，该公司持有35,102枚比特币，较2024年底的1,762枚增长1,892%，超过了其30,000枚比特币的财年目标。

该持仓约占比特币总供应量的0.16%。

Metaplanet位列全球第四大上市企业持有者及日本最大持有者。

截至2025年，公司累计筹集5,172亿日元（33.7亿美元）用于收购，其中包括12月发行的212.5亿日元（1.38亿美元）B类永久优先股。

Metaplanet的长期目标是持有210,000枚比特币，占比特币总供应量的1%，但仍远低于另一家策略公司持有的714,644枚比特币（估值约496亿美元）。

估值压力加剧

公司比特币的平均收购成本为每枚107,716美元。以当前68,821美元的交易价格计算，Metaplanet面临约13.5亿美元的未实现亏损。

若比特币价格反弹，这些账面亏损可能逆转。公司强调其资产负债表稳健，指出即使比特币价格下跌86%，其负债和优先股仍可被覆盖。

截至12月31日，负债总额为467亿日元（3.042亿美元），净资产达4,585亿日元（29.9亿美元）。比特币持仓估值为4,815亿日元（31亿美元）。股权比率为90.7%。

2025年期间，股东基数从47,200人扩大至约216,500人。总资产从303亿日元（1.9789亿美元）增长至5,053亿日元（33亿美元）。

公司股价年内下跌28.63%，与比特币价格走势高度相关。另一家公司MicroStrategy同样面临超过53.3亿美元未实现亏损的压力。

对于2026财年，Metaplanet预测收入为160亿日元（1.04亿美元），营业利润为114亿日元（7,430万美元），分别增长79.7%和81.3%。由于比特币价格波动性，公司未对净利润作出预测。

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