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比特币跌破实现价格活力比率——或将下探5.6万美元?

2025-12-09 00:12:16
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比特币价格回升至91,214.75美元,市场呈现复杂信号

比特币在过去7天内上涨6.27%,当前交易价格为92,114.75美元。虽然近期出现反弹,但过去30个月仍累计下跌10.11%。在此次回升过程中,一项关键指标揭示了不同寻常的市场动态。交易员正将注意力转向比特币正在测试的“实现价格活跃度比率”支撑位。知名分析师阿里指出,当比特币跌破该比率时,通常会被其实现价格所吸引。

关键支撑位面临考验

该支撑位目前位于56,355美元水平。这一价位在过往市场调整中始终发挥支撑作用,但在当前由ETF资金流、主权机构增持和矿工减持减少共同塑造的市场周期中,其有效性正受到质疑。Glassnode链上数据显示,当前市场状况与2022年初颇具相似之处。

链上指标显示压力积聚

供应量分位成本基础指标显示,比特币当前交易价格低于0.75分位线(约96,100美元),导致超过25%的流通供应处于亏损状态。类似分位线的破位曾标志着2022年熊市的开启。以7日移动平均计算,当前处于亏损状态的总供应量已达到710万枚比特币,这一数字正处于2022年初观察到的500-700万区间的上沿。

尽管实现市值净变化仍显示资金持续流入网络,每月净流入约86.9亿美元,但这一数字远低于夏季每月643亿美元的峰值。资金流入速度的放缓表明市场信心正在减弱。

ETF与现货市场活跃度下降

链下指标呈现相似趋势。ETF资金流入持续放缓,某主要ETF产品出现连续六周资金外流,过去五周总赎回额超过27亿美元。自12月以来,现货比特币ETF累计净流出达8,777万美元。同时,现货市场流动性出现软化,币安平台累计成交量差值持续走低,暗示市场存在持续卖压。

宏观环境增添不确定性

美联储政策制定者承认当前政策仍具限制性,官员们在通胀与就业风险问题上存在分歧。在12月10日FOMC会议前夕,市场预期出现剧烈波动。美联储主席鲍威尔在10月29日决议后的言论引发不确定性,其表示12月降息可能性较低。由于政府停摆导致数据收集延迟,12月会议前可供参考的指标有限。

比特币交易员正密切关注美联储下一步行动对流动性、风险偏好和ETF需求的影响。在链上压力上升、资金流入放缓及宏观不确定性并存的背景下,比特币在关键长期支撑指标附近的走势值得市场保持高度关注。

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