债务重组与资产负债表优化
近日,Fold Holdings 清偿了两笔未偿付的可转换票据,总本金达 6630 万美元。此举释放了原先作为抵押的 521 枚比特币(BTC),并使其完全稀释后股份总数减少了约 800 万至 1000 万股。自 2025 年初在纳斯达克上市以来,该公司资产负债表曾受限于一系列约束性条款,此次交易使其得到显著简化。
此次重组主要通过非稀释性方式完成,但也包含一项新债务:向关联方 SATS 信贷基金发行了 1300 万美元、为期一年的高级无担保本票,并同时配发 52 万股普通股。
具体操作与资金安排
被清偿的两项票据包括:2025 年 3 月发行的 4630 万美元有担保可转换票据(以 500 枚比特币作为抵押),以及 2024 年 12 月签署的独立高级有担保投资票据(由 521 枚比特币支持)。该公司使用约 2750 万美元现金结清投资票据,其余部分通过新的 SATS 融资安排完成。
据公司披露,目前解除抵押的 521 枚比特币可用于运营支出、信用卡准备金要求或未来融资。根据最新公开信息,Fold 的比特币库存总量为 1526 枚。
战略意义与业务背景
债务清偿消除了此前制约 Fold 运营与融资决策的条款限制,这对公司发展具有重要战略意义。当前 Fold 正筹备推出一款 Visa 品牌的比特币奖励信用卡,该产品已积累 7.5 万名预约用户。该卡与 Stripe 合作开发,允许用户消费时获得最高 4% 的比特币返还,且免年费。
财务数据显示,Fold 在 2025 年第三季度实现营收 740 万美元,同比增长 41%,但调整后 EBITDA 仍为负值(-420 万美元)。截至 2 月 27 日,该公司 FLD 股票报收 1.49 美元,明显低于其 50 日与 200 日移动平均线。这反映出在当下市场环境中,专注于比特币的小型公司普遍面临维持股权价值的挑战。
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