日本疲软货币或成Metaplanet比特币战略的催化剂_新闻

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日本疲软货币或成Metaplanet比特币战略的催化剂

2026-01-05 17:54:51

独特的货币环境让日本企业脱颖而出

这种区别使总部位于日本的Metaplanet公司与美国同行截然不同。分析师认为，Metaplanet的优势与时机或信念关系不大，而与日本的货币结构密切相关。

核心要点

日元的疲软放大了Metaplanet的比特币策略，随着时间推移降低了其债务的实际成本。以日元衡量时，比特币的涨幅显著更大，这使其资产负债表相比以美元计价的同行得以更快地强化。尽管市场对所有持有比特币的上市公司估值方式相似，但Metaplanet实际上是在一个根本不同的货币动态下运作。

日本的公共债务占GDP比重接近250%，这种水平迫使货币持续扩张，导致日元的购买力经历了漫长而持续的下降。对家庭而言这是个问题，但对一个杠杆化的比特币持有者来说，这却可能悄然转化为优势。

Metaplanet以日元筹集资本并偿付债务，而日元不仅对美元持续贬值，对比特币的贬值速度甚至更快。

比特币在日本的表现截然不同

从美元视角看，比特币自2020年以来的上涨已属非凡；但从日元视角看，其涨势则更为惊人。分析师指出，以日元计价的比特币累计收益远超其美元计价的回报。这种差异不仅源于比特币的强势，也反映了在比特币升值之上叠加的日元持续贬值。

这对Metaplanet产生了复合效应：资产负债表的资产端更快膨胀，而负债的实际负担却在缩减。

为何债务会随时间推移变得更便宜

这正是Metaplanet与美国同行差异最显著之处。以不断贬值的货币支付利息，其实际价值会逐渐侵蚀。分析师指出，以比特币衡量，Metaplanet的利息支付年复一年地损失购买力。相比之下，美国企业的利息以美元支付，后者是稳固得多的单位。

即使名义利率看似相当，经济现实却并非如此。美元计价的债务贬值缓慢，而日元计价的债务在结构上就在不断贬值。实际上，Metaplanet的设计本质是做空日元，做多比特币。

市场低迷时期的扩张

这一货币优势正在数字资产领域遭遇有记录以来最严峻时期显现。在市场大幅回调后，许多专注比特币的上市公司股价较峰值下跌超过90%。

尽管如此，Metaplanet仍持续积极增持。据统计，该公司目前持有35,102枚比特币，已成为全球第四大企业比特币持有者。其最近一次收购单笔购入超过4000枚比特币，价值约4.51亿美元——若没有有利的融资条件，这种规模的收购将难以持续。

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