GameFi融资遭遇断崖式下跌
经历前几轮热潮后,2025年GameFi项目融资规模急剧萎缩,随着激励机制的枯竭,大量游戏工作室被迫关闭。
年度回顾
因代币模型缺陷与用户留存率低迷,2025年GameFi融资额同比暴跌55%;游戏类代币表现普遍逊于加密货币市场,多数较近期高点下跌超80%;采用无代币区块链技术的Web2.5游戏正悄然崛起。
2025年GameFi的融资崩盘暴露了代币模型的结构性缺陷,与此同时,注重实际收益的Web2.5游戏开始悄然转型。数据显示,风险投资同比降幅超过55%,虽与整体加密市场放缓趋势一致,但对游戏领域的冲击尤为剧烈。
结构性危机显现
第一季度融资额尚达1.47亿美元,第二季度骤降至7300万美元,第三季度短暂回升至1.29亿美元后,年末资金流近乎完全枯竭。随之而来的是严峻后果:随着代币价格崩盘与资金储备耗尽,数十家游戏工作室宣告终结。
市场数据显示,游戏板块总市值约61亿美元,多数代币较历史高点下跌70%-95%。其中GALA同比下跌82%,Axie Infinity下挫86%,Enjin跌幅达87%。
用户留存问题加剧了市场恶化。超六成游戏在30天内流失大量玩家,通胀模式的边玩边赚机制反而助长了机器人刷取与投机行为。仅第二季度就有超300款游戏应用停运,多家行业平台也宣告终止服务。
Web2.5游戏的悄然兴起
市场并非全面悲观。当投机型GameFi没落之时,Web2.5游戏正悄然占领市场。这类项目将区块链作为底层基础设施而非营销噱头,完全摒弃代币模式而专注营收效益。
多家游戏开发团队通过区块链技术提升利润率、增强用户粘性或拓展支付渠道,持续创造可观收益。稳定币的普及进一步推动这种转型,使微支付、全球结算与奖励体系更易落地,且无需强制用户参与投机。
传统品牌也开始谨慎试水。国际足联放弃原有合作链,推出基于雪崩链的移动端区块链游戏,并吸引多家国际品牌加入生态。尽管原生Web3游戏仍能创造百万级利润,但其用户规模有限且依赖激励驱动。当奖励机制消退,生态系统活跃度往往随之衰减。
业界普遍将2025年视为2021-2022炒作周期后的必要调整阶段。代币能否复苏的关键,或将不再取决于市场投机,而在于游戏产品本身是否具备持续吸引力。

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