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分析师：ETF将引领机构投资者进入山寨币市场，就像比特币一样。

2025-10-31 17:36:10
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2025年第三季度，市场出现了一个耐人寻味的信号——以太坊现货ETF的资金流入量首次超过比特币ETF。尽管总体规模仍有限，但这一变化意味着资金正悄然从“数字黄金”转向更具应用性的智能合约赛道。机构投资者开始重新审视山寨币的长期潜力，尤其是在监管框架逐步清晰、链上活动回暖的背景下，受监管的加密资产投资正从“比特币独角戏”走向“多资产共振”的新阶段。

市场分析师表示，随着下一波加密货币交易所交易基金(ETF)进入美国市场，机构投资者可能会将注意力转向山寨币。

尽管美国政府持续停摆阻碍了进展，但美国证券交易委员会(SEC)在10月上半月至少收到了5份新的山寨币ETF申请。

Web3分析公司Onchain的研究主管Leon Waidmann表示，每一项批准都可能“为下一波机构购买打开大门”。

“在比特币和以太坊ETF证明了机构需求之后，山寨币ETF的资金流入是不可避免的下一步，”Waidmann告诉Cointelegraph。“这是监管机构信心转化为资本流动的表现。”

第三季度以太坊ETF的资金流入量超过了比特币ETF

2025年第三季度，现货以太坊ETF吸引了96亿美元的资金流入，超过了现货比特币的87亿美元流入量。根据数据聚合商SosoValue的数据，ETF资金流入情况如下。

比特币ETF资金流入量月度及历史走势图。数据来源：SosoValue.com

这一转变表明机构对替代加密货币投资的需求正在增加。

Waidmann表示，这种趋势可能会使山寨币ETF作为新的受监管工具，催化下一波机构采用山寨币的浪潮，从而带来多年的持续资金流入。

“机构投资者最初是通过ETF发现比特币的，现在他们正在转向以太坊，接下来他们还会投资其他山寨币。”

业内最成功的交易员(在Nansen的区块链智能平台上被追踪为“聪明资金”交易员)也在为获得山寨币ETF的批准做准备。

精明资金交易员的持仓。来源：南森

Nansen的数据显示，周四，Uniswap(UNI),Aave艾维(AAVE)和Chainlink(LINK)这三种代币是精明资金交易者持有最多的代币。

然而，一些分析师担心，贝莱德缺席山寨币ETF将导致整体资金流入有限，因为贝莱德的比特币ETF在2025年迄今为止已积累了281亿美元的投资，使其成为唯一一只年初至今(YTD)资金流入为正的基金。

来源：Vetle Lunde

据K33研究主管Vetle Lunde称，如果不计入贝莱德的基金，现货比特币ETF今年迄今累计净流出12.7亿美元。

研究人员解释说，根据比特币ETF投资的动态来看，贝莱德缺席山寨币ETF浪潮可能会限制累计资金流入及其对基础代币的潜在利好作用。

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